和大明年續看成長；短期觀察客戶供應鏈調整

MoneyDJ新聞 2022-11-18 11:08:48 記者 鄭盈芷 報導

車用傳動系統大廠和大(1536)在車用傳統旺季加持下，法人推估，Q4營收有機會維持Q3的創高水準，不過短期仍需要觀察美系電動車客戶調整上海廠供應鏈狀況；和大今年合併營收估可年增逾1成，電動車佔比則突破3成，而明年在北美電動車客戶訂單持續成長，以及Ford、BMW、韓系等電動車需求提升下，明年電動車佔比將上看4成，法人推估，和大明年營收仍估可增漲逾1成。

和大Q3合併營收突破20億元創高，毛利率則來到近4季最佳表現，加上業外匯兌挹注，帶動Q3 EPS達1.17元，較Q2的0.67元大增，創2018年Q4以來最佳表現。

觀看Q4營運，和大10月合併營收5.76億元，月減11.05%，回落到6億元以下，低於市場預期，主要係因客戶庫存調整影響，而和大Q3營收基期雖已墊高，不過法人觀察，和大主要客戶對Q4展望正面，和大Q4營收仍有機會維持Q3水準。

法人推估，因應美系電動車在中國採在地化供應鏈策略，和大將逐步降低對客戶上海廠供應，不過海外訂單部分則仍由和大供應，整體來看，隨著客戶德州、歐洲等新廠貢獻逐步放大，加上客戶明年仍維持高成長預期，和大來自美系電動車客戶訂單仍將持續成長。

展望明年，和大在美系電動車客戶訂單持續成長，以及Tier 1大客戶可望增加釋單下，法人推估，和大明年營收仍可增長1成以上；和大今年電動車營收佔比已達3成，明年隨著美系電動車客戶持續成長，加上其他品牌如Ford、BMW、韓系電動車等量能提升，法人推估，明年電動車佔比可望上看4成。

和大累計前10月合併營收為61.1億元，年增10.09%；累計前3季EPS為1.93元，已超越去年全年的1.23元。法人推估，和大明年合併營收仍可維持1成以上的增幅，而在材料成本、運費等回穩，加上疫情與晶片供應等不確定因素逐漸緩解下，有助於和大改善成本結構。