現代貨幣理論當範本?達里歐:拜登比川普更敢花錢
MoneyDJ新聞 2020-09-10 09:17:15 記者 賴宏昌 報導 Market Insider週三(9月9日)報導,橋水(Bridgewater Associates)創辦人暨共同投資長達里歐(Ray Dalio, 見圖)週二在接受Top100funds.com專訪時表示,投資人有時會犯下錯誤、沒有意識到有時候金融資產價格的上漲其實是貨幣貶值的結果。
達里歐說,當你印出許多錢、產生許多債務的時候,貨幣成了不具吸引力的資產,這使得其他資產(例如:股票、黃金)價格隨著實質利率下跌而上揚。
《Investment Magazine》週三報導,達里歐週二受訪時指出,其他資產價格之所以上漲是因為、經通貨膨脹因素調整後的利率(所有資產的折現率)呈現下跌走勢。
達里歐表示,無論是誰當選下任美國總統,財政刺激只會多不會少,但喬拜登(Joe Biden)支出政策對金融市場的刺激力道將勝過川普(Donald J. Trump)。
達里歐於去年5月1日在Linkedin發表專文指出,只要國家能用自己的貨幣發行債券,貨幣與財政政策的結合可能會讓經濟下行變得更為平順,唯一的阻礙將是經濟政策決策者的有限能力或做出正確政治判斷的能力。
達里歐曾在寫給客戶的信中提到,繼降息(MP1)、量化寬鬆(MP2)之後,貨幣政策即將進入第三階段(Monetary Policy 3;MP3)。他預期MP3將包括央行直接替政府支出買單(債務融資)以及直升機撒錢(直接給民眾消費券)等強力刺激支出政策。
根據民主黨籍眾議員Alexandria Ocasio-Cortez與民主黨籍參議員桑德斯(Bernie Sanders)所支持的「現代貨幣理論(Modern Monetary Theory, MMT)」,聯準會(FED)維持低利率的同時只要不引發通膨,國債和預算赤字就不成問題。
以聯邦眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)為首的民主黨國會議員堅持,最新一份冠狀病毒紓困法案規模至少得達到2.2兆美元、高於共和黨所提出的1.5兆美元。
去年2月曾說所謂「對於那些可以用自己貨幣借款的國家而言、赤字無關緊要」是錯誤想法的FED主席鮑爾(Jerome H. Powell)今年5月說,聯邦政府增加的數兆美元債務可以分數十年時間來償還。
布蘭迪全球(Brandywine Global)投資管理公司投資組合經理Anujeet Sareen 8月25日在InvestorDaily發表專文指出,美國決策者基本上已孤注一擲、擁抱不利於美元長線走勢的MMT,中期而言美元可能會進一步走弱。
FRED網站顯示,美國10年期公債實質殖利率自2020年3月23日起即呈現負值,9月8日報-0.99%。這項指標在2020年8月6日、8月31日以及9月1日都創下2003年開始統計以來最低(-1.08%)。
FED 8月27日發布「較長期目標和貨幣政策策略」共識聲明當日,美國10年期公債實質殖利率報-0.99%。冠狀病毒大流行之前,這項指標最低報-0.87%(2012年12月6日、10日)。
嘉實XQ全球贏家報價系統顯示,波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway Inc.)持有的金礦商Barrick Gold Corp.(GOLD.US)週三上漲4.32%、收30.46美元,創2013年2月27日以來收盤新高,今年迄今上漲63.85%。
華爾街日報8月17日報導,FactSet統計顯示,波克夏在第2季末成為Barrick的第11大股東。此外,截至第2季底為止,橋水帳上持有的SPDR Gold Shares(GLD.US)、iShares Gold Trust(IAU.US)部位價值超過10億美元。
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