《Fund投資》日股可望走強 佈局宜以內需產業為主
MoneyDJ新聞 2016-05-25 17:53:09 記者 徐伯豫 報導 上周日本公布2016年經濟成長率(GDP)，年增率高達1.7%、大幅優於前期的-1.1%，其中民間消費達0.5%、亦較前期的-0.9%明顯改善，顯示日本民眾消費意願增加，而這除了對於試圖拉升日本通膨的安倍經濟學，無疑打了一劑強心針外，也將有助於日本內需產業類股的表現。若從技術面觀察日股，投信法人表示，日經225指數的月線已經由下向上突破季線，形成一個短線上的黃金交叉，且距離上方的半年線仍有6%空間，提供予投資人一個不錯的進場點。
針對日本GDP見成長與民間消費由負轉正的現象，摩根日本(日圓)基金經理人溫德寧(Nicholas Weindling)表示，主要是日本家庭和政府開支意外增加所致，加上外國旅客遊日人數屢創新高，帶動旅遊業相關投資機會源源不絕。再者，近期日本失業率持續下降，來到20年新低的3.2%，顯示出日本就業市場的活絡，同時日本3月現金收入年增率為1.4%，為連續3個月走高，間接證明日本經濟進入正向循環中。
日本經濟數據表現
| 經濟成長率(年率) |
2016年第一季 |
1.7% |
2015年第四季 |
-1.1% |
| 民間消費(年率) |
2016年第一季 |
0.5% |
2015年第四季 |
-0.9% |
| 失業率(年率) |
2016年3月 |
3.2% |
2016年2月 |
3.3% |
| 每月現金收入(年率) |
2016年3月 |
1.4% |
2016年2月 |
0.4% |
資料來源：Bloomberg，2016/05/23
先機日本股票基金富盛產品經理蔣智安表示，安倍經濟學在過去幾年利用量化寬鬆的貨幣政策帶動日圓走貶，使日本出口業獲利改善，而目前政策則著重於提高整體薪資水準與刺激消費，冀打破通貨緊縮現狀，然從實際經濟數據來看，這些政策確實有收到成效。
另外，雖然日本經濟數據表現優於預期，但市場預估，日本央行仍將進一步推出擴大寬鬆政策，原因在於安倍希望所帶領的自民黨在7月份參議院選舉獲得勝利，因此，在6/16的日本央行會議，有可能推出擴大量化寬鬆規模政策或下調負利率，以刺激經濟增長。
從股市表現來看，日股自2月中底部浮現後，近兩個月多位於低檔區間盤整，而進入5月中段，在日圓走貶的拉抬下，日股出現一波小反彈。摩根日本(日圓)基金經理人溫德寧分析，這波日股反彈，中小型股表現優於大型股，主要係日本就業市場今年表現不俗，加上近日公布的家庭與政府開支呈成長，進而有助國內消費力再上一層樓，而日本中小型企業又多以日本為主要銷售市場，故股價表現上也較突出。
從價值面來看，溫德寧說明，日股經過今年一波的修正後，目前P/E估值大幅滑落至僅12.8倍，較十年長期平均折價20%，加上日本企業今年獲利可望有不錯表現下，國際資金回心轉意，輔以市場傳言安倍將宣布延後調高消費稅，以及經濟基本面見持續改善，故日股有望先蹲後跳。
從技術面來看，先機日本股票基金富盛產品經理蔣智安指出，日經225指數月線已經由下向上突破季線，形成一個短線上的黃金交叉，且距離上方的半年線仍有6%空間，提供予投資人一個不錯的進場點。此外，日本企業去年已創下庫藏股買回金額的新高，而年初至今，東證一部買回庫藏股總額達357億美元、超越去年同期67%，形成日股下檔的支撐因子。
蔣智安分析，目前投資日股除了可考慮景氣循環類股外，亦應搭上日本內需消費走強的順風車，宜多留意非必需消費、工業與必需消費類股。
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