別管公債了！花旗：FED若點火，美企業債未爆彈更嚇人
MoneyDJ新聞 2015-06-11 13:27:23 記者 陳瑞哲 報導 全球公債市場大地震，流動性緊縮導致歐洲負值利率公債2個月之內腰斬，從3.4兆美元縮小到1.8兆美元。不過，花旗集團認為投資人現在最應該注意的是美國企業債這顆大未爆彈。
拜聯準會（FED）長期超低利政策之賜，美國企業債過去十年增加3.7兆美元，但多數落入共同基金、外國金融機構與保險公司等少數三種投資者手上。規模龐大加上籌碼太過集中，一但風向反轉，在找不到人接手的狀況下，很容易引發恐慌性賣壓出籠，這正是所謂的流動性窒息。花旗認為現在就只等FED升息來引爆連鎖效應。
花旗指出，買賣不由自主的共同基金增持企業債速度最快，其占整體企業債比例十年來成長超過兩倍至22%。只要投資人要求贖回，共同基金也只能賣出，因此對利率風險也最為敏感。另外，如果美元不巧此時貶值，國外投資機構也可能被迫減碼加重市場賣壓。
花旗建議投資人這時候應該要反其道而行，選擇流動性較差、投資人比較不會一窩蜂賣的資產來渡過這個非常時期。（彭博社）
從FED主席葉倫到摩根大通銀行總裁，每人都在警告市場流動性緊縮，原因來自於高盛、德意志銀行等主要扮演造市並提供流動性的經紀商縮小債券庫存。據統計，金融海嘯過後，經紀商因法規轉嚴，手上的企業債庫存水位大減逾76%。
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