末日說太誇張！瑞銀：空頭錯了、陸銀行崩盤言過其實

MoneyDJ新聞 2016-02-17 08:15:37 記者 陳苓 報導

空頭禿鷹看壞中國，認為當地銀行散發出腐壞氣息，發動攻擊要海撈一票。不過瑞銀(UBS)出面捍衛中國，指稱空方說法過於誇大，與事實不符。

MarketWatch、Business Insider 16日報導，瑞銀經濟學家Tao Wang表示，中國經濟和匯率確實面對嚴峻挑戰，但是情況沒有想像中糟。之前空方預警，稱中國銀行業佔GDP 340%，若有10%貸款倒債，GDP會少掉30%，總額高達3.5兆美元。由於金額極為龐大，當局勢必要出手相救。

空頭派認為，人民幣已升值40%，以實質有效匯率估算，遭到極度高估，急需重貶，解決失衡問題。中國銀行信貸快速擴張，將帶來空前損失，需要立即紓困。中國得動用外匯存底相救，或進行QE，但是中國外匯存底的持有部位日漸乾涸。Hayman Capital的Kyle Bass是中國大空頭，他說中國審判日逼近，砸下重本，賭人幣走貶。

Wang不以為然，她認為中國銀行虧損沒那麼嚴重，而且仍有充裕流動性，因為當地儲蓄率高、金融市場不夠發達。去年中國銀行放貸佔GDP 230%，其中有50%借給政府、140%借給企業。北京當局對銀行、國營企業、地方政府都有相當控制權，很少讓存戶蒙受損失，這表示認列不良債權(NPL)的速度將極為緩慢，銀行和借貸者將一再協商，重整債務，而非立刻減記資產。

她也強調，中國不需動用外匯存底救銀行。從過往例子看來，人行動用外匯存底替銀行拉高資本時，會用外匯交換銀行股票，接著財政部會透過特別債券買走這些股票。銀行則需出售外幣資產，穩定國內幣值。此種作法使得人行外匯存底淨值不會出現太大變動。

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