MoneyDJ新聞 2016-09-09 17:50:19 記者 徐伯豫 報導
在9/8~9歐洲央行(ECB)利率會議上，ECB總裁德拉吉認為，當前不需要額外的刺激措施。消息一出，歐洲STOXX 600指數、法國CAC 40指數與德國DAX指數均走跌，僅英國富時100指數上漲。惟以中長線來看，投信法人認為，歐元區、英國寬鬆政策將可望為歐洲經濟與股市提供有力的下檔支撐，且ECB不再擴大寬鬆規模，主要係考量美國可能在年底升息〈FED升息則有助歐元貶值〉，再者，若歐元區通膨未達標，相信ECB也會於12月再次擴大寬鬆。
昨(8)日ECB利率決策會議按兵不動，維持目前基準利率與債券購買規模及期間，讓多數預期延長寬鬆計劃期限的投資者失望。該結果一出，歐元兌美元小漲，同時，歐元區股票指數出現跌勢。統計昨日歐洲主要股市表現，歐洲STOXX 600指數下跌0.3%，收在349.32點、法國CAC 40指數下跌0.3%，收在4542.2點、德國DAX指數下跌0.7%，收在10675.29點，唯一上漲的為英國富時100指數，上漲0.2%，收在6858.7點。
歐洲央行行長德拉吉昨日表示，將研究各種選項，確保量化寬鬆(QE)項目不會無債可買，同時淡化了眼下致力於新刺激措施的必要性。德拉吉指出，決策者沒有討論延長QE期限，將執行現行QE直至通膨路徑可持續調整到與通膨目標一致之時。此外，ECB也下修了明、後兩年的經濟成長預期，從1.7%下調至1.6%，此外，也將明年通膨預期從1.3%下調至1.2%。
先鋒投顧認為，由於美國利率決策對匯市的影響力，可能大於歐洲與日本本國的貨幣政策，因此，若美國升息，歐日就能在不增加國家財政負擔下達成貶值目標。因此ECB本次暫不採取行動雖是不如市場預期，但也不失為一策。先鋒同時預期，日銀在9/21的利率決策會議上，也可能會與ECB同樣暫時不採取行動，待FED表態後，再調整政策方向。
觀察目前歐元區狀況，未來資產投信表示，儘管歐元區PMI表現疲弱，但通膨年比仍維持在0.2%，而ECB也預期年底前通膨將逐漸上揚，故決定按兵不動，靜待未來數據表現。然而，ECB也在會中表示，若通膨失速，不排除延長購債時間，同時ECB也開始研究是否放寬債券購買的條件，確保QE計畫不會無債可買。
因此，未來資產投信認為，ECB尚未關閉其寬鬆大門，建議投資人除了觀察FED動態外，也可留意經濟數據，尤其是歐元區通膨表現，若通膨未達預期，ECB於12月將有機會再次擴大寬鬆。
在股市部分，富蘭克林證券投顧表示，歐洲央行8/26公布7月銀行業提供家庭貸款年增1.8%，提供給非金融業企業貸款年增率由6月的1.7%加速至1.9%，反映信貸有加速擴張跡象，後續若能延續擴張趨勢不變，可望帶動銀行等循環性類股有相對強勢的表現。
從中長線來看，富蘭克林證券投顧認為，英國退歐進展仍存在諸多不確定性，加上義大利第四季將舉行修憲公投，若未通過可能面臨國會改選，即歐洲地區政治風險可能牽動市場波動加劇，且經濟下行風險亦較高。但預期，歐洲與英國將採取更為寬鬆的政策因應，包括歐洲央行將延續量化寬鬆措施更長一段時間，英國央行於11月有可能再降息，且英國政府11月公布秋季預算報告時亦有望推出財政刺激措施；整體來說，寬鬆政策可望為歐洲經濟與股市提供有力的下檔支撐。
此外，根據湯森路透8/31的統計，市場預估道瓊歐洲600大企業第三季獲利將來到谷底，第四季盈餘成長預估將回升至15%，並以能源、金融、循環性消費與原物料類股成長力道最強勁，主要係反映內需循環股將優先受惠政策利多與景氣回溫趨勢，因此，在佈局上，建議可以側重於歐美大型績優股的全球股票型基金介入，降低單一國家或區域風險。
