成本飆，茂生農經Q1毛利率蒙壓/盼下半年好轉
MoneyDJ新聞 2022-03-01 10:36:28 記者 蕭燕翔 報導  黃小玉價格飆漲，加上國內蛋品短缺，茂生農經(1240)坦言，第一季毛利率確實較辛苦，後續適度反映成本仍有必要，期待第二季中旬後國內蛋品供給逐步恢復正常，原料價格也回穩，下半年營運倒吃甘蔗。不過法人預期，公司去年每股稅後盈餘應有3.5元以上，股利政策可望維持一定水準。
茂生農經目前營收比重中，飼料收入占比仍過半，居次的蛋品占比已有25%，養殖毛豬與有色雞鴨銷售的營收比重約10-15%，其餘還有大宗原物料買賣等。受到俄烏情勢影響，玉米價格持續飆升，公司表示，黃豆與玉米算是飼料的最大成本來源，即便已有適度調整價格，但仍追不上原料漲幅。
在蛋品方面，因禽流感疫情與氣候影響，國內自今年農曆年前即出現蛋荒，茂生農經的洗選蛋營運模式，主要是收購蛋農的零蛋進行洗選，並供應給全聯等大型賣場。公司表示，因蛋品收購價格也被墊高，但為維持對客戶承諾，須盡量以穩定價格與數量提供合作賣場，短期洗選蛋的利潤可能也會受影響，內部估計，國內蛋品要恢復常態的穩定供應，可能要待第二季中左右。
法人預期，受到大宗物資成本與蛋品進價墊高影響，茂生農經第一季毛利率可能會呈現年減，但若成本回穩，搭配適度轉嫁，第二季後應可逐步走穩，下半年回升，今年營收仍有機會維持兩位數成長，但毛利率仍有壓力。
法人也估計，茂生農經去年每股稅後盈餘約3.5-3.6元，過往盈餘配發率近五成，並採現金為主、小量股票的模式，今年預期方向也類似，預計本月董事會討論後公布。
(圖說:玉米價格飆漲，茂生農經飼料毛利率壓縮)
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