F-TPK長期成長力待評估，德意志維持中立評等

精實新聞 2013-09-27 10:37:24 記者 許曉嘉 報導

儘管觸控面板大廠F-TPK宸鴻（3673）近幾個月來股價連續下挫，從6月下旬500元以上，跌到9/27盤中已達270多元。不過，德意志證券指出，即使F-TPK宸鴻9月營收將增溫，10-11月營收可望攀高，但後續長期成長力道仍待評估。因此對F-TPK宸鴻維持中立投資評等，目標價從原本的329元、調降到273元。

根據德意志觀察，F-TPK宸鴻係從今年8月份開始量產新一代蘋果iPad觸控模組產品，預估9月營收將有機會回升到120-130億元（月增估近27%-37%），這可能將有助於F-TPK宸鴻今年第三季營收達到原本預期水準（公司預期第三季營收可能落在310-320億元附近、季減估15%-20%）。

然而，由於筆記型電腦觸控面板出貨疲弱及中國低成本智慧型手機業務擴展有限，這可能使F-TPK宸鴻今年第三季營業利益率不易達成原先目標（6%）。

展望後市，德意志認為，F-TPK宸鴻今年10或11月營收可望攀高，主要係受惠於新款iPad（觸控模組貼合代工）訂單量產出貨。不過，隨著低成本智慧型手機和平板電腦需求不斷增長，F-TPK宸鴻可能要提出更具成本競爭力（更低成本）的產品/解決方案，才能爭取市場份額。

德意志預估，低成本觸控解決方案初期可能會伴隨較低的毛利率，不過，或許在獲利率（營業利益率）可望維持穩定（因其所需費用相對也較低）。預期低成本技術產品實際成效可能在2014年第一季會比較明朗。