富達投資時鐘：邁向有利股市的復甦階段

精實新聞 2012-03-14 18:33:55 記者 陳怡潔 報導

美國共同基金公司巨頭富達(Fidelity) 14日發布3月富達投資時鐘報告，指出投資時鐘正邁向「有利股市的復甦」階段，這是自2011 年7 月以來首見的局面，富達的資產配置偏好已轉向風險性資產，在股市方面，偏好景氣敏感型類股的基礎原物料與工業，以及地產類股。

富達指出，3月投資時鐘雖仍保持於「通貨再膨脹」階段，然而正邁向「有利股市的復甦」(equity-friendly Recovery phase)階段，同時富達資產配置已轉向風險性資產，這兩者均是自2011年7月以來首見的局面。

富達指也出，歐元區的政治風險依然偏高，但危機已隨著美國所帶領的全球復甦而逐漸減緩。預期股市在歷經一波強勁的反彈後將出現修正，但富達會趁勢逢低買進。另外，如果央行過早緊縮銀行流動性，可能會造成另一次全球經濟成長與股價下滑，但富達期望各國央行能夠學到歷史教訓，並能繼續維持寬鬆的貨幣政策。

對於目前的資產配置，富達建議加碼風險性資產，這是自2011年7月以來首見的情況。而在各區市場中，偏好美國。至於在亞洲，中國採行寬鬆貨幣政策，多國亞幣升值與資金回流雖有加分效果，但以出口為導向的亞洲市場，則需要看到更好的全球經濟成長數據，才有機會表現更強勁。

富達進一步指出，加碼美股的原因是企業獲利向上調升、股價動能良好，再加上政策引領經濟數據優於市場預期等三大正面利好因素激勵所致。小幅加碼英國，主要是鑑於英股投資評價低廉、股市動能位處於正方水平以及英國央行實施量化管理寬鬆貨幣政策，但緊縮的財政政策依舊是風險。

在類股方面，富達偏好原物料與地產類股，前者受惠於地緣緊張情勢與夏季即將到來的季節性利好因素；後者則因技術指標動能改善。

債券方面，富達建議減碼公債，但加碼公司債。相對全球景氣好轉的環境下，公債殖利率顯得偏低，雖然房市疲軟，但支撐公債的理由強度不夠。而由於企業財務結構持續改善、獲利動能上調，因此建議微幅加碼公司債。