《Fund投資》貿易戰擔憂高漲 全球股市清一色失血
MoneyDJ新聞 2018-07-09 17:33:25 記者 王怡茹 報導 美中貿易攻防進入實戰狀態，市場不確定氣氛也更加濃厚，連帶影響全球股市資金動能。據EPFR統計至7月4日當周，全球主要股市均見資金淨流出窘境，為2015年10月來首見，其中以歐股基金賣壓最重，單周淨流出金額達29.18億美元(見末表)，且為連續17周資金撤出；其次為全球新興市場的14.75億美元；反觀美股基金僅小幅失血3.88億美元，傷勢相對輕微。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍指出，美國對中國商品加徵關稅措施已於7月6日生效。儘管如此，數據顯示美國經濟持續擴張，同時美外交官提議取消美歐雙方汽車進口關稅，緩解市場擔憂情緒。而美歐主要股市過去一周率先轉正報酬，其他市場雖仍呈現下跌局勢，但下跌幅度因上周五出現反彈而收斂。
林素萍表示，下半年扮演領頭羊的美國資產仍是持有重點，根據預估，美國經濟成長率有望保持在潛力水準以上，失業率更已跌至新週期低點。此外，11月國會期中選舉之前政局有望變得較為明朗，亦可能是下半年的潛在利多，反之則需留意對市場的風險與影響。
新興市場方面，摩根全方位新興市場基金產品經理張乃文認為，歷經這波拉回整理，新興市場的評價面再度來到合理且具吸引力的位置，由於2018年來新興市場的報酬，主要源自企業獲利成長所貢獻，目前這個趨勢並未改變。
他說，根據統計，2018年整體新興市場的每股盈餘(EPS)成長率估值高達15.7%，即使進入2019年，仍可維持雙位數的亮眼成長表現，未來待雜音散去，國際資金有望回流新興股市。
在選股上，張乃文建議，投資新興市場不再只像過往僅注重原物料產業，根據MSCI新興市場指數前15大權重股來看，高達85%以上為金融股與科技股，換句話說，若要參與新興股市，科技與金融產業更值得關注，且這波新興市場循環性類股表現強勢，其中又以科技類股表現更為突出，相關類股將成為資金優先回補的產業。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪．拉加則表示，雖然美中雙方貿易衝突恐將維持一段時間，但貿易戰對兩國經濟成長的直接影響應有限；此外，美國對中國課稅商品清單應主要為遏止中國技術發展而非降低雙邊貿易逆差，預期反將推動中國於關鍵領域進行更多併購活動或進行自主技術開發，此過程料將帶來許多投資機會。
全球主要市場基金資金流向 (單位：億美元)
資料來源：J.P. Morgan、EPFR，摩根投信整理，統計至7/4。
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