傑克森洞年會報告：QE退場先減美債，再賣MBS

精實新聞 2013-08-24 03:50:31 記者 陳瑞哲 報導

芝加哥西北大學(Northwestern)的財務學教授Arvind Krishnamurthy與加州柏克萊大學教授Annette Vissing-Jorgensen 23日於傑克森洞(Jackson Hole)全球央行年會上發布報告指出，就刺激實體經濟而言，聯準會(FED)購買美國公債的效果，不如不動產抵押證券(MBS)來的有效。

FED目前每月購債規模為850億美元，不動產抵押證券、美國公債各佔400億與450億美元。報告認為，FED若計畫讓QE從容退場，應優先考慮停止購買、減持公債，之後才接著出售高票息的不動產抵押證券，如此雖然政府部門籌資成本將會增加，但對私部門的影響將會減輕。

據彭博社報導，柏南克去年在傑克森洞會議上曾引用過Krishnamurthy與Jorgensen兩人的研究報告，之後就啟動第三輪量化寬鬆。

另外，墨西哥央行總裁Agustin Carstens當日於會議上警告，FED必須注意非常規貨幣政策(意指QE)退場時，其外部效果將對開發中國家造成衝擊，否則若情況失控，經久不消的金融危機將再捲土重來。

面對QE即將退場的預期升高，新興市場股匯市普遍賣壓沉重，Carstens建議FED應採用不確定性較低的退場策略，並透過單一窗口對外傳遞訊息，藉以降低衝擊。