高盛憂中國2018年保六無望，陸股基金持股比例暴跌

MoneyDJ新聞 2015-09-01 09:02:19 記者 賴宏昌 報導

CNBC報導，高盛(Goldman Sachs & Co)8月31日重申中國今年經濟成長率預估值為6.8%，但將2016、2017、2018年預估值分別自6.7%、6.5%、6.2%下調至6.4%、6.1%、5.8%。高盛指出，受股市劇烈波動以及人民幣突然走貶的影響，中國經濟目前正面臨日益升高的經濟與政策不確定性因素，預估8、9月經濟活動數據都將面臨下行風險。

高盛看淡中國長期經濟展望主要是基於勞動力、資本以及生產力這三大因素，預估這三大元素都將呈現減速：勞動力是受到人口結構改變的影響，資本占經濟成長的比重預估將從極高水準滑落，總要素生產力(TFP)成長率因為當地經濟已和富裕國家拉近差距而下滑。

Thomson Reuters 8月31日報導，根據一份針對8位中國當地基金經理人所做的調查，未來3個月的股票投資比重自72.5%大砍至66.3%、創2007年6月開始統計以來最低水準；債券部位投資比重自9.4%拉高至14.4%，現金部位自18.1%升至19.4%。

信用評等機構穆迪(Moody`s Investors Service)8月28日以近期經濟數據顯示中國外銷、投資趨緩趨勢延續至今年第3季以及就業成長轉弱顯示經濟全面趨緩態勢更為明顯為由，將當地2016年經濟成長率預估值自6.5%下修至6.3%。相關影片討論詳見《國際新聞焦點評論：中國經濟降溫、美國升息 哪個比較可怕？》。

阿里郎新聞(Arirang News)報導，民間智庫「現代研究所(HRI)」8月30日發布「韓國經濟會陷入三重底衰退嗎？(Will the Korean Economy Fall in Triple Dip Recession？)」報告指出，如果中國經濟成長率下滑至5%區間，南韓GDP成長率將縮減0.6個百分點、出口成長率將減少2.2個百分點。

中國要從投資導向經濟轉型為消費導向有多困難？瑞銀(UBS)資深經濟顧問George Magnus在2012年11月發布研究報告指出，投資增速顯著低於經濟成長率的同時消費增幅必須明顯高於經濟增速，如此維持一段時間之後經濟轉型才算大功告成。問題是，促進消費支出進一步轉強的機制根本還沒誕生。Magnus並且指出，衡量資本效率的總要素生產力(TFP)成長率在上個10年雖曾保持4%左右的年增幅，但最近已腰斬至2%左右。

瑞士信貸曾在2012年4月發表研究報告指出，過度投資導致投入資本報酬率(ROIC)、總要素生產力(TFP)以及GDP成長率下滑是中國經濟發展面臨的最大障礙。

上證參考指數(見圖)8月下跌12.49%、連續第3個月走低，同時也是連續第2個月跌幅達兩位數。

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