統一證券：台股上漲力道有限

【昨日盤勢】：雖然前一晚美股重挫，但昨日台股開盤僅以小跌2點開出後，指數隨即由黑翻紅，並於平盤上下震盪，盤中在股王股后積極表態，以及金融族群強勢上漲之下，多方買盤逐漸掌控盤勢，指數緩步走高，尾盤台積電由紅翻黑，指數漲幅收斂，以小漲作收。觀察盤面變化，電子類股上漲0.07%，傳產類股上漲0.04%，金融類股上漲1.39%。電子次族群中光電類股受到面板雙虎漲勢帶動，表現最佳，類股指數上漲1.73%。傳產次族群則以百貨、玻璃陶瓷、及紡織類表現較佳，分別上漲1.32%、0.92%，及1.08%。終場加權指數上漲24點，以9693點作收，成交量能放大至1010億。

【資金動向】：三大法人合計買超36.47億元。其中外資買超27.21億元，投信買超0.98億元，自營商買超8.28億元。外資買超前五大為群創、元大金、開發金、永豐金、玉山金；賣超前五大為台積電、日月光、陽明、中鋼、宏碁。投信買超前五大為群創、友達、中信金、鴻準、中壽；賣超前五大為開發金、世界、華夏、中磊、東貝。資券變化方面，融資增2.5億元，融資餘額為2046億元，融?增0.59萬張，融券餘額為41.3萬張。

【今日盤勢分析】：近期買盤稍有回溫，指數下探至季線便有支撐，台股連續四個交易日上漲，外資也於期貨部位減碼空單；惟台股量能依舊受到壓抑，上方月線壓力依然沉重，此外考量近期國際股市動盪，加上今日摩台指結算，且本月底MSCI將進行季度調整，預估短線台股仍難脫區間震盪整理，呈現上有壓下有撐的格局。後勢觀察重點如下：第一、國發會公布，104年4月景氣對策綜合判斷分數為16分，較3月大減6分，景氣信號轉呈象徵景氣低迷的藍燈，國內經濟景氣轉弱，對股市帶來隱憂。第二、五月中旬公布MSCI季度調整，台股在全球新興市場指數權重由12.15%調降至12%、亞洲不含日本指數權重由14.49%下調至14.27%，短線指數受MSCI季度調整，恐壓抑台股多方表現。第三、美國經濟就業狀況持續好轉，美元指數走強，恐將升息預期的時點提前，升息的不確定性再度拉高，恐間接影響投資人情緒，不利台股表現。第四、就技術面觀察，昨日雖然量能回升，但仍無法出現攻擊量，目前季線走平，下檔支撐力道減弱，加上指數面臨月線9701點附近反壓，且外資於期貨操作依舊偏空，短線指數走強不易。最後、根據過去的歷史經驗，六月台股易跌難漲，過去10年來六月份台股下跌達七次之多，加上台股交易制度改變，自6月1日起股市漲跌幅度的限制將放寬為10%、信用交易整戶擔保維持率則調整為130%，在新制度的初期，投資人恐採取觀望態度，短期台股不確定因素較多，指數強勢上漲機會不大，短線仍難脫盤整格局。

【投資策略】：雖然台股連續四個交易日上漲，且成交量有逐漸回升，加上外資空單銳減，空方勢力似乎逐漸減弱。但考量近期金融情勢，外有美股升息預期提前、希臘債務問題等不確定因素干擾；內有台股基本面復甦減緩、週四摩台指結算壓力與週五MSCI季度調整生效等利空影響，且外資期貨留倉部位仍然偏空，指數上漲力道有限，而且季線具有支撐，預估台股短期仍難脫上有壓、下有撐箱型整理格局。建議以區間操作因應，選股上建議可優先關注跌深電子股及題材股，例如蘋果WWDC會議、Computex展覽題材，以及進入旺季，具業績保護的塑化、紡織、鞋材與旅行社等次族群。