比高收債可怕？PIMCO：負利率歐債＝3兆美元大泡泡
MoneyDJ新聞 2015-04-27 09:40:25 記者 陳瑞哲 報導 如果投資人覺得高收益債市有泡沫化疑慮，那麼殖利率跌到變負、規模達三兆美元的歐洲負殖利率公債問題就更為嚴重。
買負殖利率公債是什麼樣的概念，投資人可以想像一下借錢給別人非但沒有利息收入，且還要倒貼利息錢，極度違反歷史常態。彭博社報導，PIMCO全球信貸的首席投資長Mark Kiesel認為，歐洲債市負殖利率的狀況絕無法持久，且明顯是泡沫化的信號。
儘管負殖利率概念近似瘋狂，但多見不怪，反倒成為今年市場主流，據美銀（Bank of America）統計，從去年9月起，歐洲負殖利率債市規模膨脹近三倍至2.8兆歐元（3兆美元），這是幾乎是歐洲高收益企業債的9倍多。有鑑於此，Kiesel建議投資人暫時別碰短天期政府公債，但或可考慮加碼企業債、部分股票與美元。
駿利資產管理基金公司（Janus Capital Funds Plc）債券操盤手，亦是前PIMCO投資長葛洛斯（Bill Gross）日前也提出類似的看法，但操作手法更積極，他認為德國公債負殖利率極不合理，投資人應把握機會作空。
歐洲央行（ECB）4月堅稱，購債計畫將持續推行不打折，但儘管如此，據彭博社調查，2/3受訪的經濟學家預期，歐版QE於今年9月到期後將斷然終止，而不像美國版QE為降低市場衝擊，後期是以逐漸減碼的方式離場。
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