出清無印良品效益中性，大摩維持統一超中立

精實新聞 2013-12-20 12:14:16 記者 楊舒晴 報導

統一超(2912)昨日董事會通過將出售台灣無印良品全數持股，預計處分利益達10.51億元，並預定明年1月6日進行交易。摩根士丹利證券出具研究報告指出，此次交易會有一次性出售效益，但未來將少了來自於台灣無印良品的獲利貢獻，因此中性看待，並且統一超營運重點仍是在便利商店本業的表現，因此仍維持「Equal-weight(中立)」評等。

統一超擁有台灣無印良品51%股權，而該公司董事會昨日決議將全數股權(1652萬股)授予日本合作方「日商株式會社良品計畫」，每股價格87.8元，總金額14.5億元，處分利益估達10.51億元。

摩根士丹利指出，雖然統一超於明年將會有約10.51億元的一次性收益，但未來也少了來自於台灣無印良品(目前全台共29家門市)的獲利貢獻，估計此次交易僅將使得2014年EPS再額外成長7%。

摩根士丹利認為，統一超營運重點仍在便利商店本業，而今年以來的同店銷售年增率一直處於低個位數表現，因此該公司未來如何提升本業表現將會是觀察重點，另外，統一超所持續進行的產品組合改善(如推出更多自有品牌產品)及成本控制(如重新協調租金)動作，也將會是觀察其未來獲利表現的關鍵。

摩根士丹利仍維持統一超「Equal-weight(中立)」評等，目標價為206元。