大摩：信驊Q4營收估持平，毛利率力守逾5成水準

精實新聞 2013-10-14 12:45:16 記者 王彤勻 報導

伺服器遠端管理晶片廠信驊(5274)9月營收不如預期，月減14.65%來到4694.8萬元，而由於Q3伺服器呈現旺季不旺，加上資料中心(data center)相關的一次性專案收入減少，也導致信驊Q3營收不增反減、季減4.9%來到1.48億元，未能繼Q2創高後，持續改寫單季營收歷史新高紀錄。而展望Q4，外資大摩(Morgan Stanley)出具最新報告指出，信驊Q4營收估將持平Q3，而單季毛利率也將能力守5成以上的水準。即使短期營運動能平緩，大摩仍看好，信驊受惠於白牌和資料中心訂單持續成長，2013~2015年間營收仍能繳出24%的年複合成長率(CAGR)。

信驊是國內目前唯一提供2D VGA、BMC及KVMoIP等整合性功能伺服器遠端管理晶片的廠商，此外也有應用於數位看板管控的PC影音延伸晶片產品線。其中，伺服器管理晶片產品線佔信驊營收比重約9成，影音延伸晶片則佔營收比重約1成。信驊指出，將於Q4推出虛擬化桌上型電腦系統單晶片的新產品，並於明年量產，可望為後續營運增添動能。

大摩分析，信驊自2005年開始經營伺服器遠端控制晶片業務，目前全球市佔率達20~25%。其中，又以白牌的伺服器客戶(比方廣達(2382)、Facebook)佔信驊營收比重達50%，為最主要的營運支撐。大摩觀察，傳統伺服器品牌廠商(如IBM、Dell、HP)在軟、硬體設備上都有完整的建構，且其伺服器晶片若不是自製率高，就是供應鏈封閉、多向瑞薩等國際大廠採購，因此信驊受益空間不大，反而是在白牌廠商上成長動能相對強勁。

而在信驊新產品發酵進度方面，大摩則估，影音延伸晶片由於基期低，今年該產品線營收將能年增40~50%。而信驊的新產品虛擬化桌上型電腦系統單晶片，則將為明年的新動能。大摩指出，信驊正在與微軟合作研發虛擬化桌上型電腦系統單晶片，並預計於明年Q2推出支援Win 8.1版本的產品。