MoneyDJ新聞 2022-07-06 08:10:32 記者 郭妍希 報導
美國2年期、10年期公債殖利率連續4個交易日走跌，創2020年3月以來最大四日跌幅，這條眾所矚目的殖利率曲線再次倒掛(即短債殖利率高於長債)、引發經濟衰退疑慮。根據統計，殖利率曲線一旦倒掛、未來2年有超過98%的機率衰退。市場如今認為，聯準會(Fed)明(2023)年至少得降息50個基點。
MarketWatch報價顯示，紐約債市5日尾盤時，對Fed貨幣政策較敏感的美國2年期公債殖利率下跌2.9個基點至2.814%、創6月8日以來新低；10年期公債殖利率大跌9.3%至2.808%，創5月27日以來新低。(註：公 債價格與殖利率呈現反向走勢。)
FactSet統計顯示，2年期、10年期公債利差跌破零，為這條殖利率曲線自6月14日以來首度倒掛。
債市閃現經濟可能衰退訊號，引發Fed可能降息的預期。不到一個月前，交易員原本預測，聯邦基金利率最終將從目前的1.5~1.75%調升至超過4%，創2008年初以來新高。不過，升息預期快速降溫，目前市場相信，利率將於2023年第一季於3.3%觸頂。相較之下，最新釋出的Fed預期中值顯示，聯邦基金利率將在2023年攀升至3.75%。
彭博社5日報導，期貨交易數據顯示，債市投資人如今預測，Fed 2023年至少得降息50個基點。截至上週，期貨市場預測聯邦基金利率明年2月將在3.4%左右觸頂，比6月中旬預測的觸頂水位低60個基點。到了2023年12月，交易員預測利率將下滑至2.7%，跌破Fed 6月「利率預期點狀圖」(dot plot，依據每位FOMC成員對聯邦基金利率的預測繪製)的最低點。
Fed利率預期點狀圖預測，聯邦基金利率將在2022年底上升至3.4%、2023年底續升至3.7%，直到2024年才會降息。
CNBC報導，BMO美國利率策略長Ian Lyngen指出，殖利率曲線在10年期公債殖利率低於3%之際倒掛，他不認為這直接暗示經濟近期有衰退風險，比較像是投資人對於衰退的隱憂加劇。
從殖利率曲線對銀行的意義，可以看出其重要性。殖利率曲線衡量銀行資金成本、以及長期貸款或投資收益的利差。若銀行無利可圖，借貸活動勢必會趨緩、進而拖累經濟。
根據Bespoke統計，一旦2年/10年殖利率曲線倒掛，未來一年經濟有超過2/3的衰退機率、未來2年衰退的機率則高於98%。
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