《Fund眼看天下》政經環境唱雙多 俄股後市看漲

精實新聞 2012-03-16 17:29:14 記者 王怡茹 報導

現任俄羅斯總理普丁日前取得勝選，俄羅斯RTS美元指數隔日開盤同慶，據統計，俄股今（2012）年以來漲幅已超過20%，成為投資人眼中的新亮點。投信法人普遍認為，隨著俄國政治情勢明朗，加上油價重返每桶120美元關口，將有利資金持續回補俄股，建議投資人可趁股市回檔逢低分批佈局。

普丁於3月4日以超過6成壓倒性支持率，贏得本屆總統大選，在不確定因素消除下，俄國股市也應聲大漲，雖然6日因希臘換債進度欠佳引發全球賣壓，衝擊到俄股單日一度大跌逾4%，不過隨著此疑慮消除，俄股漲勢再起，累計今年來大漲約25%（截至3/13），仍高居全球主要股市之冠。

匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯‧海弗爾（Douglas Helfer）分析，普丁上任後，預期將致力籌組更佳的內閣組合，有可能汰換久掌國營事業的老面孔，對公司治理將有正面效應。另外，包括國營事業私有化、批准加入世界貿易組織（WTO）與改善投資環境等措施，都有利推升長期處於折價的俄股行情再度走揚。

道格拉斯進一步指出，雖然此次俄國總統大選仍有選民不滿，但隨選舉落幕，政治風險也正在逐漸降低。這次普丁先前競選宣言提到，將會把要求政府革除貪污等選民訴求列入施政計畫中，預料隨相關政策出籠，市場也將報以正面回應。

百達投顧也認為，新興歐洲整體的價值已被低估，俄羅斯總統大選塵埃落定以及油價重返每桶120美元，俄國經濟將可望穩定發展，近期出現在俄羅斯政治示威與抗議活動視為推動改革的良性催化劑，料此舉將有助於政府改革。

保德信同樣看好俄股表現。保德信大俄羅斯基金經理人林如惠指出，俄股本波漲幅明顯優於其他股市，雖然上周因當地大選結束、中國景氣趨緩擔憂等因素，出現部分獲利了結情形，不過仍屬於短線且良性的回檔走勢。在長波段格局中，透過短期技術面修正可沉澱籌碼，並醞釀多頭再攻的動能。

林如惠表示，目前金磚四國中，尤以俄羅斯與巴西股市走勢相對強勢，指數皆回到年、季、月三大均線之上，其背後的支撐動能，除了高油價帶來利多效應外，俄國的實質薪資年增率有機會達到二位數水準、巴西央行持續降息，皆為內需產業帶來增長潛力，也是兩國的經濟躍升的最佳點火引擎。

市場一片唱好聲浪，不過，匯豐金磚動力基金經理人楊惠元提醒，外部環境仍可能影響俄股表現，新興市場具有高波動的特性，加上波段漲幅不小，短線仍可能受到歐債危機、全球景氣、地緣政治風險與商品價格等影響，行情出現震盪，但也相對提供進場時機。

林如惠亦抱持相同看法，她說，近期市場的焦點應落在地緣政治風險與油價走勢、美國的經濟成長動能以及中國政策動向等，一旦有不如市場預期的利空情形發生，都有機會成為股市拉回整理的理由。在全球景氣走升格局未變下，建議投資人可把握此波回檔走勢，伺機布局俄股。 

表：俄羅斯基金近期表現一覽（依3個月報酬率排序）

資料來源：FUNDDJ