義問題不在銀行！歐元毀成長、貸款難還、無怪滿手壞帳

MoneyDJ新聞 2016-07-22 10:26:48 記者 陳苓 報導

義大利爆發銀行危機，國際貨幣基金組織(IMF)估計，銀行壞帳高達3,600億歐元，相當於GDP的18%。義國銀行身陷泥淖，原因或許不在過度放貸，而是歐元摧毀該國經濟，導致企業和民眾無力還債，才釀成風暴。

MarketWatch專欄作家Matthew Lynn 21日發文稱，義大利出現銀行危機，讓人聯想到2008年美國銀行業的慘況，一般會認為可能是銀行瘋狂放貸，創造泡沫，引發崩盤險境。若真是如此，義大利隨便一個小公寓應該價值上百萬歐元、交易員應該湧入脫衣舞俱樂部撒錢、老太太也會偷溜出教堂彌撒，下單買股。

可是實際情況並非如此，義大利似乎看不到投機泡沫蹤影，以房市而言，該國房價下跌，過去一年走跌1.6%。股市跟德國總理梅克爾的競選場子一樣冷，米蘭指數從去年的25,000點，一路跌到當前的16,800點。消費借貸也不見太大成長。如此看來，義大利像是倒楣鬼，明明沒去派對狂歡，卻宿醉不止。

文章稱，義國問題不是銀行危機、而是歐元危機，十年來該國經濟縮小了將近1/10，成長撞牆。2015年義國經濟擴張不到1%，當前經濟產值比2008年金融海嘯少了8%，退回到1999年加入歐元區之時。經濟如此不振，接下來的事情可想而知，小企業無力還款，接著消費者也付不出房貸和信貸。十年前看似沒問題的借貸案，如今都因失業飆升、實質薪水倒退出了問題。

換言之，義國滿手壞帳，是由於經濟停滯不前，讓人驚訝的不是銀行出狀況，而是問題居然這麼久之後才浮現。義大利病因是歐元，單一貨幣摧毀了該國競爭力、抹殺需求、遏止消費開支。想要解決病症，必須對症下藥，義國必須想辦法與歐元共存、不然就得退出歐元區，否則症狀永遠無法根治。

NPR、 CNBC、英國金融時報先前報導，義大利銀行體質欠佳，不良資產達4,000億歐元，佔歐元區壞帳的1/3。去年義國四家地區銀行出狀況，好幾千名小額存戶的血汗錢一夕消失，有些人一生積蓄全沒了，想不開走上絕路。

就在民怨沸騰之際，義大利10月將辦憲改公投，外界擔心義國民怨沖天，會讓憲改公投失焦，成了眾人發洩怒火的管道。萬一公投未過，倫齊應會請辭下台，義國將提前大選，中間政黨群龍無首，反體制的五星運動黨(Five Star Movement)有望受惠。萬一五星運動黨真的主政，可能會舉辦脫歐公投。

德國經濟學家Wolfgang Munchau曾在金融時報發文稱，萬一義大利公投決定脫歐，將有災難性後果，歐元將在短時間內徹底崩潰，或許會引爆史上最劇烈的經濟震撼，程度超越2008年的雷曼兄弟倒閉、和1929年的華爾街大崩盤。

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