MoneyDJ新聞 2023-07-28 14:45:15 記者 陳怡潔 報導
法盛投資管理(Natixis Investment Managers)公布於今(2023)年6月底進行的分析師調查，調查顯示僅有近兩成受訪者認為下半年存在經濟衰退的重大風險；而雖然大型科技公司帶動股市上半年的反彈，但三分之二的分析師仍擔心企業獲利表現，並預測下半年股市漲勢將放緩；而有近九成的分析師相信人工智慧(AI)將解鎖許多之前沒有被發現的投資機會；另外，雖然通膨正在趨緩，但大多數分析師認為，還需18-24個月才可能實現央行的通膨目標。
法盛投資者洞察中心對法盛投資管理和旗下13家附屬投資管理公司以及法國外貿銀行(Natixis Corporate & Investment Banking)的32位市場策略師、投資組合經理、研究分析師和經濟學家進行年中調查，結果顯示，在上半年經歷了通膨放緩、某些股市寫下雙位數回報、債券殖利率觸及15年高點的強勁開局之後，經濟學家和投資分析師對於2023年下半年經濟衰退風險消退已變得更有信心；有一半(50%)的專家認為，下半年經濟衰退風險偏低，但儘管如此，他們仍然保持謹慎，並提醒投資人市場逆風正在加劇，下半年的前景仍有不確定性。
調查發現，逾七成(72%)分析師擔心通膨可能會比預期停留更長的時間，近四成(38%)認為利率可能會比預期更久地處在高位。本次調查也顯示，在2023年所剩時間裡，只有6%的分析師認為經濟衰退是「無法避免的」，過半數(53%)認為存在「明顯的可能性」，還有9%受訪者認為經濟衰退「極不可能」。
另外，法盛調查顯示，只有22%受訪的分析師表示通膨在下半年仍是「高風險」，然而，也有38%的分析師認為2025年之前無法實現通膨目標，而有9%的分析師表示，可能至少要到2026年或之後才能實現。
在利空因素方面，受訪者最在意的是地緣政治(72%)和央行政策(72%)，然而，四分之一(25%)的分析師認為地緣政治不會在下半年對市場造成影響，反而將其視為「噪音」。銀行政策最擔憂的核心問題是在通膨回到目標水平之前，利率將在高位停留多長的時間。
法盛投顧總經理陳家銘(James Chen)表示：「通膨正在趨緩，但我們還沒有完全擺脫困境。強勁的消費支出、服務成本上升及地緣政治緊張局勢，可能使通膨持續更長時間，導致利率在未來一段時間內走高，分析師普遍認為要到2025年才能實現通膨目標」。
法盛調查也顯示，在考慮風險和機會時，34%的市場分析師認為美國在2023年下半年的表現最佳，22%的分析師則認為日本或新興市場(不包括中國)將成為贏家。只有16%的分析師認為歐洲將成為主要領先的市場，而僅有6%的分析師認為是中國。另外，分析師們普遍認為，大型股(81%)將表現優於小型股(19%)，部分原因是第一季銀行業危機後，信貸標準變得更為嚴格；而分析師對於成長股或價值股在年底前是否會跑贏大盤則是意見不一，兩者比例各佔一半 。
而股市方面，調查顯示，分析師們預期股市漲勢可能將趨緩。法盛指出，2023年上半年市場反彈，主要得益於科技股重新崛起，納斯達克指數的回報率達到30%，這是該指數52年歷史上最好的上半年。在人工智慧(AI)推動下，科技股的反彈也幫助S&P 500指數上漲了15.91%。然而，沒有人預計科技股的漲勢會持續擴大，法盛調查顯示，約三成(31%)受訪者預期科技股漲勢會「持續穩定」，6%認為「泡沫會破滅」，因此期待應保持現實；半數分析師認為，下半年股票市場將普遍降溫，價格將回落以反映基本面。
法盛並指出，當被問及有關AI的具體問題時，88%的受訪者認為AI可解鎖以前無法察覺的投資機會，69%的人認為它將加速當日沖銷，但100%的受訪分析師認為它將增加潛在的詐騙行為。
陳家銘表示：「與2022年底的預期相比，2023年迄今市場表現意外優異，但投資者需要對持續存在的不利因素保持警惕，不宜沾沾自喜。在大多數已開發市場，通膨已從令人擔憂的問題轉變為可控的局面，但可能還需要一段時間才能實現各國央行設定的激進目標」。
他並表示：「大型科技股幫助股市在2023年上半年飆升，儘管很少有人預測會出現大幅下跌，但大多數人都對下半年企業獲利表示擔憂，並預計漲勢將在年底消退。經濟衰退仍可能發生，但大多數人預計經濟會軟著陸。上半年的成功雖可能消散，但分析師和經濟學家仍然認為，只要仔細觀察，還是會發現好的投資機會」。
