統一證券：類股輪動不易，指數弱勢格局

【昨日盤勢】：儘管美股上周五小漲，但昨日台股卻未見激勵，開盤指數下跌25點，以7795點開出，隨後指數持續走低，一舉摜破5日線及10日線。但盤中受到陸股勁揚的帶動，買盤進場拉抬，使指數向上墊高。觀察盤面類股，整體而言傳產仍較為強勢，其中營建類股攻勢再起，整體上漲0.97%；而生技類股則是在國光生技的漲停領軍之下，整體上漲0.7%。電子類股則是受到新台幣升值壓抑，整體跌多於漲，但電子權值股如台積電、日月光、宏碁等均於盤中由黑翻紅、推升指數。終場加權指數在特定買盤進駐拉抬下，上漲4.82點，守住7800關卡，以7823.97點作收，成交量為738.05億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超19.3億元。其中外資賣超15.6億元，投信賣超4.5億元，自營商買超0.75億元。外資買超前五大為中壽、奇美電、台積電、中石化、仁寶；賣超前五大為友達、中信金、鴻海、聯電、可成。投信買超前五大新日光、昱晶、奇美材、富邦金、中鋼；賣超前五大為華夏、可成、鴻海、日月光、和碩。資券變化方面，融資增6.7億元，融資餘額為1848億元，融券曾1萬張，融券餘額為92萬張。

【今日盤勢分析】：就美股而言，財政懸崖暫時淡出視線，市場轉而聚焦超級財報周的表現。根據FactSet研究公司預測，S&P500成分企業去年第4季整體獲利將成長2.4%，雖然較第3季的萎縮1%大幅改善，卻仍遠低於10月時預估的9.2%。但是若剔除金融業者，標普500成分企業上季獲利成長預期將只有0.2%，對於高檔盤堅的美股而言殊為不利。而本周四將公布財報的Intel及Cree中與台股相關度較高，其中Intel受到Win8及Ultrabook市場反應不佳拖累，財報較難有亮眼表現，對於台灣的半導體產業亦恐有負面衝擊。在台股方面，儘管周一多方強拉尾盤，使指數重新站上5日線及10日線，但成交量卻持續量縮，前日量能僅742億元，在指數臨近前波高點7855點且量能未出的情況下，台股回檔的壓力恐將加重。此外觀察盤面，近期以受惠資金行情的資產營建類表現較為強勢，反觀電子類股，卻是由基本面較有疑慮的LED、DRAM、太陽能等「慘」業領軍上漲，對於指數上攻幫助有限。此外電子類股持續受到新台幣升值、產業進入淡季，庫存調整等不利因素影響，本周開跑的法說會恐難對第一季有較為樂觀的展望。因此在傳產獨強、電子弱勢、金融漲多整理的情況下，不利類股輪動，亦不利多方上攻。最後就籌碼面而言，外資現貨部位由買轉賣，期貨部位則是空單續抱，淨空單水位仍有3760口，持續看淡台股後市。因此整體而言，在類股輪動失序、外資保守看待、產業面亦無太多利多可期的情況下，週三期貨結算前仍建議保守看待。

【投資策略】：目前指數臨近前波高點7855點，但電子產業面受到台幣升值、產業邁入淡季等利空因素影響，本周開跑的法說會恐難有利多可期。而盤面上傳產獨強、電子弱勢，使類股輪動不易。此外外資現貨由買轉賣、期貨空單續抱，指數回檔的機率升高，建議選股不選市，以操作傳產為宜，電子產業持續保守。