《Fund眼看天下》貨幣續鬆+MSCI權重升 陸股有撐

精實新聞 2012-05-18 18:21:24 記者 陳怡潔 報導

雖然歐債危機升溫造成本週全球股市動盪，但從基本面來看，陸股本週仍有兩大好消息，第一是人行於上週末晚間宣布調降存準率50bp，加大寬鬆政策力道，估計可望對市場注入4200億人民幣資金；另外，MSCI公布的最新季度調整，亞洲國家中以中國的權重升幅最大。

投信業者預期，兩項事件均可望為大陸股市帶來大量資金活水，尤其在目前全球股市震盪回檔之際，可望對陸股產生提振信心的效果；具價值面支持的MSCI中國指數目前已進入超賣區，待歐債疑慮緩解、調降存準率等政策寬鬆提振後，不排除短線股市有跌深反彈之機會，建議投資人逢低分批佈局，掌握中國股市長線回升之投資契機，陸股基金未來表現值得期待。

中國人行於上週末(12日)晚間宣布調降存準率50bp，為近5個月來的第三次，此政策於5/18起生效，如此一來，大型銀行存款準備率將降至20%。匯豐環球研究預期，此動作可對市場注入4200億人民幣，若計入公開市場操作部分，金額可望達5800億人民幣；值得注意的是，預期本季可能還有2碼(50bp)調降空間。而在貨幣政策之外，也將持續搭配財政支出與放寬投資限制等寬鬆方案，可望藉此提振市場氣氛與經濟成長。

摩根JF中國亮點基金經理人趙心盈也指出，由於上週中國公佈的進出口、工業生產、零售銷售、新增貸款等經濟數據不如預期，人行再度祭出調降存準率等寬鬆措施來拉動經濟增長。根據巴克萊證券預估，此次下調存準率對銀行實際獲利貢獻有限，僅0.3%，但有助提振信心。調降存準率即為市場挹注資金，以扭轉經濟回落趨勢，將為股市帶來短線利多，從過去經驗可獲得印證，不過，長線來看，政策刺激對經濟和股市的提振效仍會逐步發酵。

另外，MSCI在本週公佈了最新季度調整，在亞洲市場中，中國大陸在新興市場及亞太(除日本以外)指數中的權重雙雙被高升，分別調升0.24%及0.45%。復華滬深300 A股基金經理人朱展志表示，大陸股市連續受到MSCI調高指數權重，反應出大陸股市在新興市場及亞太股市的地位愈來愈顯著，也可望為大陸股市帶來新的資金活水，尤其在目前全球股市震盪回檔之際，MSCI的利多消息，將可望對陸股產生提振信心的效果。

摩根投信也指出，MSCI每半年進行一次半年度檢視，雖然新興亞股在全球景氣趨緩拖累下，權重降幅最大，但從中國權重佔比居新興市場之冠，且升幅傲視其他新興國家來看，亦可看出中國領頭的亞洲在全球經濟之重要性與日俱增。

JF中國基金經理人黃淑敏分析，中國強勁的內需動能，無庸置疑，獲得MSCI調升亦不意外，在中國經濟成長明確向上，帶動薪資同步成長，加上人民幣長線升值趨勢，進一步帶動購買力提高，挹注內需動能再上一層，再者，中國啟動十二五計劃，朝向內需結構邁進下，有助於中長期經濟結構更趨平衡。

雖然歐洲政局不穩連累中國股市波動再起，但黃淑敏指出，具價值面支持的MSCI中國指數目前已進入超賣區，待歐債疑慮緩解、調降存準率等政策寬鬆提振後，不排除短線股市有跌深反彈之機會。建議投資人逢低分批佈局，掌握中國股市長線回升之投資契機。

富蘭克林證券投顧也表示，中國堪稱本次MSCI指數權重調整最大贏家，與市場普遍認為中國經濟將於於下半年回溫的看法一致，估計未來在官方積極、擴大的寬鬆政策帶動下，中國股市可望成為帶領新興市場反彈走揚的領頭羊。

近期投資中國股市之境外基金表現

資料來源 FundDJ