畫素升級+平板/中國成長，大立光2012仍有亮點

隨著越來越多智慧型手機採用800萬畫素相機鏡頭，整體智慧型手機相機鏡頭逐漸從500萬畫素、升級到800萬畫素，此外，在中國大陸市場推升下、500萬畫素鏡頭漸成中階手機大眾規格，再加上平板電腦2012年出貨量被預估持續成長、鏡頭畫素亦將升級，在諸多因素簇擁下，市場預期，大立光（3008）2012年營運仍有亮點可期，激勵該公司股價最近1個多月來從相對低點497元、強勁反彈至700元以上，短線漲幅高達40%。

 

大立光預計將於2/9舉行2011年第四季法說會，屆時將公佈上季財報，2011年整體營運成績也將揭曉，並針對2012年首季展望提出說明。目前市場普遍預估，大立光2011年每股盈餘應有40元左右之水準。

 

展望2012年，根據多家法人投顧預測，由於第一季是手機應用市場傳統淡季，終端應用需求可能較弱，預估大立光2012年第一季營收可能降到36-38億元附近，季減估5%-10%。其中，1月份因農曆春節假期因素影響，單月營收可能續降至12億元附近、月減估5%上下。

 

不過，隨著iPad 3被預期將於2012年第一季底或第二季初（3-4月呼聲最高）上市，並且新一代高階智慧型手機iPhone 5可能會在6月或第三季初推出，此將有助於大立光的業績動能從2-3月起逐步增強，然後延續到第三季。

 

另方面，中國大陸智慧型手機市場快速發展，並且直接以500萬畫素為中階機種鏡頭規格，預料此亦將有助於手機鏡頭模組廠商增添動能，尤其大立光近年來已積極佈局中國市場，預料2012年應有所斬獲。法人預估，大立光2012年全年營收將有實力挑戰180億元、年成長率估10%-20%，假設毛利率持穩於44%水位，全年每股盈餘上看43-45元。