《DeepMacro》日圓過度貶值 日銀升息決策難兩全

MoneyDJ新聞 2024-05-21 12:17:41 記者 李彥瑾 報導

DeepMacro共同創辦人兼首席經濟學家Jeffrey Young 5月20日發表最新報告，針對日銀總裁植田和男先前提到，此次的通膨是進口物價與薪資上漲交互作用所帶動，Young表示，就目前而言，全球原物料價格壓力逐漸減緩，不過日本CPI年增率仍整整兩年達標2%，最大因素來自日圓過度貶值，企業不得不轉嫁成本守住獲利，反映到商品價格上。

Young分析，日圓匯率跌跌不休，是支撐日本通膨率保持在2%以上的主因。雖然日本勞工迎來一波加薪潮，但通膨引發物價大幅上漲，兩者抵銷後，實質薪資落入負成長，民眾感覺荷包越來越扁，不敢大肆消費，使得薪資成長對通膨的影響效果有限。

Young認為，日本迄今仍未完全擺脫經濟困境，原因在於日圓價值被嚴重低估50%，讓日銀面臨必須升息的政治壓力。然而，在消費力道縮減的情況下，日本通膨火焰不夠旺盛，日銀既要拉抬匯率，但又怕升息會讓消費力道變得更弱，貨幣政策陷入兩難。

今年3月，日銀決定啟動貨幣政策正常化，結束負利率及殖利率曲線控制政策，為2007年2月以來首次升息。但從匯市反應來看，日圓匯率不升反貶，4月29日更一度貶破160關卡，創1990年以來的34年新低紀錄。

(圖片來源：shutterstock)

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