中鋼盤價符預期，外資目標價大致維持27~30元

精實新聞 2013-03-01 11:49:49 記者 鄭盈芷 報導

中鋼（2002）4~5月內銷盤價平均漲幅約3.8％，熱軋則漲逾千元/公噸，多數外資法人都認為中鋼本次漲幅符合預期，麥格里看好中鋼毛利率從首季開始出現改善，而Q2仍可望持續回升，不過高盛則擔憂大陸產能再度過剩，以及原料成本墊高的問題。整體來看，多數外資法人仍維持原本的中立或是賣出的評等，目標價也大致維持在27元~30元間。

據法人估算，中鋼4~5月熱軋漲幅約5.8％，報價約來到675美元/公噸~680美元/公噸，漲幅大致符合法人原先預期。

高盛指出，隨著鋼市需求溫和復甦，大陸粗鋼產能利用率預估將從目前的93％，上升至95％~100％，另外，大陸五大鋼品經銷商庫存近期突破2000萬公噸，創下有紀錄以來新高，高盛擔心後續將有庫存去化的風險，因此仍維持中鋼的賣出評等，並認為雖然中鋼營收、獲利都看到復甦，但仍不能忽略原料成本增加的壓力。

而麥格里則認為，隨著中鋼盤價連三漲，中鋼首季毛利率可望見到改善，Q2也有機會續回升，預估中鋼今年稅前EPS有機會達到0.85元，但維持中鋼中立評等與27元目標價。

整體來看，外資法人多認為中鋼新盤價符合市場預期，而目前股價則已反應其價值，加上推估中鋼今年股東權益報酬率僅5％，多數法人仍維持原本的中立或賣出評等，目標價也大致維持27~30元。