《DJ在線》雲南限電助鋁電市況?仍待需求回溫

MoneyDJ新聞 2023-03-07 12:00:59 記者 邱建齊 報導

中國雲南近期再傳限電，對當地耗能的電解鋁產業產能壓縮程度最高達4成，引發市場聯想有助鋁質電解電容市況可望獲得進一步改善，激勵2月合併營收月增達5成的凱美(2375)股價昨(6)日強攻漲停。不過相關鋁電業者包括立隆電(2472)、金山電(8042)、鈺邦(6449)都表示沒有影響，鋁電上游材料鋁箔廠立敦(6175)更指出，鋁箔材料為鋁原箔、與電解鋁無關。整體而言，目前市況要好轉關鍵仍在需求，而需求回溫速度較去年底所預估更慢、需靜待庫存去化告一段落。

立敦表示，公司自有電蝕箔廠、位於中國廣東的乳源立東公司供應化成箔源料，至於電蝕箔廠的原料則是鋁原箔、與電解鋁無關，因此雲南限電對鋁箔產業沒有影響。公司保守看市況至少到今(2023)年上半年，也因春節年假早，1月營收年減35%及月減27%，第一季乃至上半年都會呈年減；全年銷售若以拚持平去年為目標，下半年回溫力道需要較大，只是目前較難預期回溫幅度及時間點。

立敦去(2022)年前三季EPS 2.89元優於2021年同期的2.62元，第四季EPS即使不如2021年同期的0.83元， 法人估全年仍有機會可持平2021年3.45元的歷史紀錄。

立隆電1月合併營收6.02億元寫23個月新低，月減22%、年減34%；公司表示，由於消費性電子跟其它領域普遍下滑，車用電子佔比明顯拉高，今年將把主要資源放在電動車相關及車用電子保獲利而不是衝整體營收，車用全年佔比挑戰25%；雖然對下半年仍有期待，但因能見度仍不明，今年全年營運難求正增長，加上去年上半年動能強勁，法人推估今年上半年營收恐年減15%。

金山電1月合併營收1.88億元創下2015年3月以來低點，月減38%、年減55%；公司也看今年上半年比較保守，原來可望第二季會好轉，現在看來雖有好轉但沒預期那麼強，若能在上半年落底，則下半年反彈可期。法人表示，今年市況走勢若真如預期先蹲後跳與去年開高走低相反，全年營收仍有機會持平去年。

凱美2月合併營收4.11億元較1月的2.75億元強彈高達5成、年減明顯收斂至1%以內，就三大產品線，電容產品年增42%、風扇年增更達77%、電阻產品則年減26%。公司看庫存去化到今年下半年、最快可能也要到5~6月，上半年仍需觀望；至於鋁電去年確實有降價、也都已經談得差不多，每一家客戶的效應都不一樣、生效時間點也各有不同，對於營收的影響則從去年11~12月就開始並陸續還在發酵。