富達投資時鐘進入無通膨復甦 持續加碼股市

精實新聞 2013-01-22 09:44:23 記者 陳怡潔 報導

富達(Fidelity)發布1月富達投資時鐘報告，指出富達投資時鐘正進入無通膨復甦(disinflation Recovery)階段，因總體經濟數據進一步改善，又有寬鬆政策加持，富達持續加碼股市，減碼政府債。

富達指出，富達投資時鐘正進入無通膨復甦(disinflation Recovery)階段。在此階段，經濟隨著貨幣政策寬鬆而逐漸復甦，經濟數據好轉加上低利率環境，對股市而言是相當好的雙效激勵動力。2012年股市表現優於政府債，因貨幣政策將持續寬鬆，且當前景氣循環的向上趨勢仍可支撐2013年，富達預期今年可能又是股市走強的一年。

資產配置觀點方面，富達指出，因總體經濟數據進一步改善，又有寬鬆政策加持，富達持續加碼股市，減碼政府債。富達目前已連續3個月加碼股市，因政策作多、復甦動能持續，均對風險性資產有利。另外，富達持續加碼美國與新興市場，亞太(不含日本)也進入加碼階段；原物料與地產由中立調升至加碼；債市還是看好信用債。

富達也指出，股市方面，持續偏愛美股優於歐股、新興市場優於日股。美股方面，自2011年4月以來迄今，富達都維持加碼美股的看法，主要是受到積極成長政策與景氣正處於向上動能的激勵，但現在加碼的幅度略減，主要是因為擔憂財政懸崖的潛在風險，以及在其他市場有更好的投資機會。

在新興市場方面，富達連續3個月加碼，且在去年12月擴大加碼幅度。主要是因為投資評價良好，聯準會的量化寬鬆政策持續迫使資金流入新興市場，再加上全球經濟好轉，新興市場與匯率均將受惠。至於亞太(不含日本)則由中立看法轉為加碼，主要是因為中國經濟好轉將帶動澳洲、香港可持續受惠於QE4的資金，進一步推升資產價格。

在類股方面，富達對全球地產類股由中立轉為加碼，主要是因為技術面獲得支撐，房產信貸成本下滑，包括美國與亞洲地產，都值得投資。另外，維持中立看法多時的原物料，已轉為微幅加碼，但目前仍待全球經濟進一步成長；金屬方面，富達減碼貴金屬、調高工業金屬的投資比重。

另外，富達維持大幅減碼公債、加碼信用債與高收益債的看法。富達自去年12月持續調降公債部位，公債殖利率過低，再加上市場對通膨增溫、經濟復甦的預期心理濃厚，將持續不利公債表現，但富達持續偏好信用債與高收益債。