獲利Q4估遜Q3、H2低於H1，成霖今年看持平保守

MoneyDJ新聞 2024-09-18 13:25:07 記者 邱建齊 報導

水龍頭及陶瓷衛浴設備大廠成霖(9934)今(2024)年以來營收與獲利不同調，前8月營收年減1%，但上半年毛利率年增6.59個百分點、EPS 0.84元優於去(2023)年同期的0.54元；公司目前看下半年營收大約跟上半年持平，就所處產業今年是比較持平保守的年度。

成霖表示，疫情使居家生活產業在當時受惠爆發性消費，疫情過後慢慢回復到較穩定需求，從銷售通路或批發前端反映，今年較保守持平，毛利率可望維持Q1及Q2水準、下半年看持平，不過2022~2023年毛利率受海運費影響很深，今年7~8月海運費有上升一些，反映到報表上可能遞延到Q4會有些影響。

營業費用部分，成霖指出，今年本有增加北美人員編制安排，但從上半年遞延到下半年、費用也會遞延到下半年，產品組合調整後貼牌比重下降，以往貼牌在過年前的拉貨動能也將下降，調整後Q4及Q1相較Q2及Q3會稍微差一些。

墨西哥廠部分，成霖表示，2019年併購時良率約6成，歷經過去幾年在當地管理調整後，目前已改善到8成5，兩條窯爐在疫情期間因需求高而全開的狀況在疫情過後需求回到正常下只開一條、產能利用率約5~6成，在今年銷售狀況大概持平之下，產能利用率還需進一步提升，人員也進行精簡。

整體而言，法人指出，今年下半年營收看持平上半年、今年全年估與去年差不多，但在海運費上揚及北美人員增加對於毛利率及費用都將遞延反應下，預估Q4獲利低於Q3、下半年獲利低於上半年，本業獲利成長但較去年少了多項業外一次性收入下、今年全年稅後淨利估與去年持平，惟因現增使股本增加5億元，EPS看略低於去年的1.52元。