《塑化》QE3掀資金行情 上游煉油/烯烴受惠較深

精實新聞 2012-09-14 11:29:39 記者 鄧寧 報導

美國聯準會宣布推出新一輪量化寬鬆政策，反應資金行情，油金漲勢應聲擴大，西德州原油大漲1.3%，站上每桶98.31美元。原本業界預期，因9~10月各國煉油產能將陸續恢復，油價有轉折向下可能，但QE3可望讓Q4的國際油價持續在高檔盤堅，又因下游需求好轉程度有限，法人評估，塑化原料將以上游煉油、烯烴產品端受惠較深，而PVC將是衍生物中較有支撐力道的品項，相關廠商包括台塑化（6505）、台化（1326）、台塑（1301）與華夏（1305）。

台塑化總經理曹明指出，油田歲修時程約在每年的8、9月份，則過了9月原油產量會再增多，而亞洲煉油廠在這段時間也陸續進行歲修、減產，約在9~10月會陸續恢復產能，從供需角度來看，9月過後油價可能會面臨修正，但QE3的資金行情確實可能讓油價往上盤堅；但他也提出，油價若漲過頭將不利於經濟發展，美政府可能會聯合經濟夥伴釋出戰備儲油來調控油價，這是未來需觀察因素。

對塑化族群來說，上游原料續漲對中、下游廠商可能不是好消息，今年Q3原料價格齊步回升，下游原料明顯跟不上上游漲幅，意即終端需求平淡無法帶動跟漲，就油價上漲受惠程度而言，仍將以上游的台塑化與台化較為有利，台塑化煉油與乙烯利差可望持續擴大，台化的苯與PX利差也可望維持在高檔水準。

至於中下游衍生物的Q4情況，端視需求能否帶動其漲勢，若無法有效上漲，利差反而可能更形壓縮，目前較被看好的產品為PVC；台塑、華夏皆表示，今年印度市場需求極佳，預期Q4需求將較Q3再升高，下半年營運可望呈逐季走高。