4G不確定因素難排除，巴克萊砍電信三雄目標價

精實新聞 2014-03-05 10:48:02 記者 鄭盈芷 報導

有鑑於4G建設支出大增，今年電信三雄獲利恐都難逃衰退的命運，外資巴克萊指出，明年電信三雄獲利能否回溫，仍取決於其在4G業務上的獲利能力，以及在新進業者環伺下是否仍能維持一定競爭力，而在今年獲利下滑的情況下，雖然預期電信三雄都將維持相對較高的配息率，但股價仍缺乏吸引力，因此巴克萊將遠傳(4904)評等由優於大盤下修為中立，並維持台灣大(3045)中立評等，以及中華電(2412)遜於大盤的評等。

由於4G相關支出與費用將在今年先發生，但營收則要花上較長的時間才能實現，中華電、台灣大與遠傳今年獲利都面臨衰退的情況，巴克萊表示，這也使電信三雄目前股價位置看來較不具吸引力。

巴克萊指出，4G就像是一把雙面刃，在新進業者加入下，現有電信市場恐將產生波動，這也對於固有業者營運產生不確定性；不過另一方面，倘若藉著提供4G服務，能進一步推動資費分級，則有利於加速數據營收與獲利的成長。

而巴克萊認為，明年電信三雄獲利能否回溫，仍取決於其在4G業務上的獲利能力，以及在新進業者環伺下，是否仍能維持一定競爭力，不過巴克萊預期，趨勢恐要到今年下半年才會比較明確。

儘管巴克萊預期電信三雄今年在獲利下滑的情況下，仍都將維持較高的配息率，不過有鑑於4G不確定性因素難排除，巴克萊則下修遠傳評等至中立，目標價則由72元下修至67元；台灣大則維持中立評等，目標價由105元下修至95元；中華電維持遜於大盤評等，目標價則由86元下修至82元。