統一證券：均線即將下彎，壓抑指數空間

【昨日盤勢】：受惠美股上漲激勵，台股開盤小漲5點，以8921點開出。盤中指數持續於平盤之上游走直至尾盤，震幅僅41點。觀察盤面，金融股表現略優於電子、傳產股。電子股中則以電子零組件、其他電子、資訊服務較為強勢，類股指數分別上漲0.76、0.66、0.57%。傳產股則以貿易、生技、營建股上漲1.05%、0.65%、0.6%表現較佳。基期較低之金融類股則受惠彰銀、中信金上漲逾1%，金融指數小漲0.28%。終場加權指數上漲20點，收在8944點，成交量能為949億。

【資金動向】：三大法人合計買超19.67億元。其中外資買超9.26億元，投信買超2.07億元，自營商買超8.33億元。外資買超前五大為鴻海、欣興、友達、中信金、旺宏；賣超前五大為台積電、華亞科、台新金、元大金、開發金。投信買超前五大為華亞科、日月光、百和、可成、鴻海；賣超前五大為億光、仁寶、楠梓電、聯強、明泰。資券變化方面，融資增16.7億元，融資餘額為2004億元，融券減0.71萬張，融券餘額為20.7萬張。

【今日盤勢分析】：台股4月以來並未受國際股市近期震盪影響，表現相對強勢，惟指數也僅於8820-8980區間狹幅震盪，指數空間不大，但類股表現分岐，因此選股不選市，仍是目前操作主軸。就指數來說，基於以下因素，指數仍難有表現，且有可能向修正：1)台股4月日均量954億較3月之970億下滑，上漲動能隨企業3月營收利多出盡而逐漸弱化。加以5日、10日均線進入扣抵高值而走平，一有利空衝擊即易造成死亡交叉，難為多方支撐，須回測下檔月均線8823點支撐較為穩健。2)雖然全球景氣復甦態勢並未稱強勁，惟各國資金緩退趨勢仍延續，並未能由Yellen、聯儲官員之鴿派談話輕易扭轉。加以美企財報良窳難測，烏克蘭情勢詭譎多變，不確定性因素仍存，易造成金融市場波動。3)今年首季台股電子、傳產股整體獲利預估同比分別衰退-5%、-19%YOY。企業財報將於四月下旬陸續受到檢視，宜慎防地雷股影響盤面。綜上，台股此刻位階偏高、短期均線走平、量能漸縮，極易受利空消息衝擊而拉回，預期指數須拉回至月均線8823點始為較有利支撐，操作上宜以低持股水位採取買黑賣紅之區間操作策略。而在選股上，可留意a)4G基地台概念持續吸金，相關個股如明泰、昇達科、智邦等近期持續盤堅，可區間操作賺取價差、b)電子供應鏈結束去年下半庫存調整，面板、行動裝置之零組件1Q14拉貨力道強勁，可針對上游華亞科、兆利、華冠、毅嘉等零星財報利多股，採買預期、賣實現之短打操作。而待指數修正至月均線，則可布局第二季旺季，營運動能增溫之次族群：c)自行車族群進入中國市場銷售旺季，加以股價已經橫盤整理，可留意巨大、美利達、利奇、d)水泥產業庫容比持續下滑而報價維持高檔，加以長線受惠中國加快淘汰落後產能與新型城鎮化政策，產業供需轉佳，亦可留意。e)電子設備股接單於去年底轉強，第一季亦延續出貨熱度，基於出貨認列時間點落後3個月，可布局4、5月營收俱亮點之致茂、揚博、牧德等個股。

【投資策略】：目前指數位階偏高、短期均線即將下彎、量能漸縮，極易受國際市場之企業財報利空、烏克蘭不確定性衝擊。加以台股財報將於4月下旬陸續接受市場檢視，宜慎防財報利空影響盤面，預期指數將拉回測試月均線支撐。操作上僅建議以低持股水位，針對具財報利多之零星電子上游個股短線操作，待指數測試月均線支撐再布局自行車、水泥、電子設備類股等步入旺季之次族群。