上證本益比創1997年新低，德銀批金磚概念是災難

精實新聞 2012-10-08 07:47:16 記者 賴宏昌 報導

上證參考指數十一長假前兩個交易日先後上漲2.6%、1.45%，長假後的第一天將面臨獲利了結賣壓或延續先前的強勁反彈走勢？

彭博社7日報導，上證目前的本益比為11.4倍，至少創1997年新低，低於2008年11月的11.8倍(註：指數隨後上漲了83%)、過去10年平均本益比(24倍)以及2007年的46倍。海通國際證券分析師Chen Ruiming預期上證還沒跌完，預期今年低點將會見到1,800點。今年迄今，上證最低跌至1,999.48點。

當然，低本益比也可能意味著未來將有更為寬廣的獲利空間。2001年發明金磚四國流行詞的高盛資產管理公司董事長歐尼爾(Jim O`Neill)說，中國大陸股市目前是金磚四國當中最具吸引力的。摩根士丹利證券首席策略分析師Jonathan Garner也說，陸股遭嚴重低估，建議投資人具焦原物料、能源以及非必需消費品等族群。1996年以來，在人民銀行降息後三個月，上證在13次當中有9次走高。

CNBC上個月報導，德意志銀行新興市場策略分析師John-Paul Smith批評金磚四國是一項糟糕的投資概念。他說，除了印度以外，其他三個國家都可以明顯看到國營企業介入市場的痕跡，而這也意味著投資人所買進的企業只是整體經濟當中的配角而已。

歐尼爾在9月14日發表的「Viewpoints」報告中指出，高盛已經將中國大陸2012年GDP成長率預估值降至7.4%。他說，高盛團隊擔心從現在到年底這段期間經濟活動萬一沒有回溫的話，恐怕連7.4%的目標都無法達成。高盛目前仍期待大陸2013年成長率可以回升至8.0%。

歐尼爾說，他已在許多場合強調，投資人必須接受「大陸兩位數的GDP成長率已經是回不去了」，同時也不要指望當局會在不久後推出另一項新的基礎建設計劃。他指出，我們正處於「新中國(new China)」的初期階段：一切的經濟活動規劃都必須以「品質」為依歸。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。