美林：瑞薩/台積電合作效益放量得等到28 nm

精實新聞 2012-05-30 11:36:37 記者 王彤勻 報導

日本微控制器（MCU）大廠瑞薩與台積電(2330)日前宣佈，雙方已簽署協議，擴大在微控制器技術方面的合作至40奈米嵌入式快閃記憶體(eFlash)製程，以生產應用於下一世代汽車及家電等消費性產品的微控制器，市場也普遍看好，此舉將進一步推升台積電先進製程業績。惟美林證券（Merrill Lynch）出具最新報告指出，外界可能過度高估雙方的合作效益。

美林觀察，市場過去兩年都在熱烈討論瑞薩的轉單效益，不過在瑞薩將產品製程轉移至28奈米之前，仍將保守看待此舉對台積電的實質幫助。首先，瑞薩的90和40奈米產能本來就已經足夠（目前稼動率僅約60%），而此次和台積電延伸合作內容，只是進一步發展出一種可供瑞薩自己、以及台積電使用的整合製程（joint process）能力：台積電可以從中學習到應用於汽車方面的新製程，也有機會在車用領域爭取到瑞薩這個長期客戶，僅此而已。

美林也進一步評論，對於瑞薩而言，長遠、聰明的經營策略應該包括以下幾點：一、研發出一套可供內部團隊自用的MCU晶片生產製程（common process MCU foundry platform）；二、並進一步將此製程開放給全球的MCU廠商，讓他們成為瑞薩的客戶，借用瑞薩或台積電的設備來生產；三、一旦產能供給吃緊，瑞薩可將部分無法支應的單子轉給台積電；四、以瑞薩目前的營收規模和低成長率來看，28奈米製程現階段對他們來說還是太昂貴；五、瑞薩和台積電的合作關係可以考慮延長，畢竟MCU市場自2007年以來，就一直維持有2.2%的穩定年複合成長率（CAGR）。

瑞薩和台積電合作行之有年：先前瑞薩已委請台積電代工90奈米嵌入式快閃記憶體製程，為該公司生產微控制器，在此次合作案中，瑞薩則將委託台積電生產40奈米及更先進製程的微控制器。而關於雙方的合作關係未來是否可能延伸至28奈米製程？美林則認為，以台積電的先進製程產能規劃而言，確實有接下這個任務的能力，惟即使是高階MCU，至少在近1-2年，應該還是會採40奈米生產居多，因此台積電倘若真接到28奈米MCU的單子，若想要放量，也至少要等到2014年。