台聚、亞聚Q3毛利率減近半，Q4估改善有限

精實新聞 2012-11-02 10:41:43 記者 鄧寧 報導

台聚（1304）、亞聚（1308）產品以PE與EVA為主，主要原料為乙烯，今年Q3因乙烯價格過高墊高成本、產品需求又萎縮，台聚、亞聚毛利率雙雙滑落至10%以下，各為9.8%、7.27%，較Q2近乎腰斬，亞聚因EVA項目較台聚低階而壓力更大。公司評估今年Q4情況將與Q3相近，因乙烯又重新走高，本季毛利率改善程度有限。

台聚產品項目含EVA、LDPE、LLDPE與HDPE，其Q3毛利率由15.43%掉至9.8%，本業獲利季減60%、僅1.24億元，稅後淨利3.93億元，仍季減46%，單季EPS 0.38元；累計今年前三季獲利17.32億元，年減38.5%，EPS 1.67元。

亞聚僅生產EVA與LDPE，因其EVA為較大宗的發泡級產品，未如台聚般做到更高階的太陽能級與熱熔膠級產品，抵抗成本壓力能力更弱，Q3毛利率由15.23%腰斬至7.27%，本業獲利季減65%，僅小賺約4600萬元，但業外有處分中鼎工程（9933）股票獲利約0.7億元，業外淨收益1.76億元，支撐稅後淨利達2.12億元，還較Q2成長20%，單季EPS0..45元；累計今年前三季獲利6.39億元，年減55%，EPS 1.36元。

法人指出，PE廠在Q3的現貨利差走勢呈逐月下滑，僅7月因乙烯仍在低檔而享有正利差，8月現貨利差轉為負值且持續擴大；亞聚則表示，現貨價格PE還低於原料乙烯，但台聚、亞聚售價較市價高，PE還不至於虧錢，就10月走勢來看，因乙烯在小幅修正後又重新走高，公司雖有調漲價格，但下游更轉趨觀望，則Q4改善程度相當有限。

EVA在Q3受到太陽能產業需求緊縮影響，原本生產太陽能EVA業者又改做一般發泡級EVA，供給增加下發泡級價格崩盤；但如今太陽能產業出現一絲曙光，在歐美對中國大陸太陽能廠祭出雙反（反傾銷、反補貼）後，大陸也將對歐盟太陽能多晶矽廠展開雙反調查，台廠在太陽能供應鏈中可望得利，若情勢確立，台聚、亞聚在明年可望趁勢拉抬EVA報價，提高毛利率與本業獲利。