《DJ在線》油價狂飆，煉油、石化廠成本壓力大增

MoneyDJ新聞 2022-03-08 11:39:22 記者 林昕潔 報導

布蘭特原油期貨價格一度飆上139美元/桶，創2008年以來新高，下游石化產品轉嫁能力有限，成本壓力反而大增；甚至根據新加坡汽柴油報價來看，煉油利差已轉為負值。法人分析，若油價長期高居110美元以上，則台灣塑化廠將無一倖免，皆因成本壓力過大，獲利表現將明顯縮水。

油價暴漲，成品油、石化品價格漲幅難轉嫁

以布蘭特原油價格來看，今年以來報價上漲逾6成，不過觀察下游衍生物，石油腦今年以來漲逾4成，而乙烯、丙烯今年以來價格則約漲逾2成，下游衍生物漲幅則持續縮水，法人表示，以泛用樹脂來看，PVC報價今年以來報價約持平，EVA則僅小漲1%，可見對相關廠商如台塑(1301)、華夏(1305)、亞聚(1308)等的營運成本壓力相當大。

而以台化(1326)主營的芳香烴族群來看，苯價上漲逾2成，PX、OX漲幅則達3成左右，表現相對佳。法人分析，石化品在成本高漲、但需求並未大幅提升下，轉嫁能力明顯受限。

而隨著油價3月以來已站穩110美元以上，下游成品油價格的轉嫁也明顯出現壓力，根據新加坡公布的汽、柴油報價來看，推算的平均煉油利差已轉為負數，法人分析，若油價持續站在110美元以上，則連台塑化(6505)的獲利表現都將受到壓抑。

今年高油價恐難反轉，油品均價上看90美元

短期油價受到戰爭干擾，持續飆高的氛圍恐怕無解，不過法人分析，就算戰爭緩解，恐怕油價在今年也將高居80~90美元，甚至達95美元這樣的高檔水準；主要原因，是俄烏戰爭之下，美國、歐洲未來對俄羅斯的原油、天然氣供應都會心存疑慮，而去尋求替代能源，加上碳中和趨勢下，能源供給減少是必然趨勢，所以今年油價在供需失衡下，維持高檔將是必然趨勢。

法人表示，今年終端需求看起來還不錯，在油價高居90~100美元時，新加坡煉油利差還可以為正數，過往大概超過80美元時，煉油利差就相當有壓力，可見終端需求夠強，可以讓成品油報價去反應成本；不過，當超過110美元時，報價壓力就明顯浮現，所以油價是否漲破100美元，或許可以是短期煉油廠、石化廠的一個觀察點。