MoneyDJ新聞 2021-08-13 11:41:07 記者 陳怡潔 報導
元大投信研究團隊今(13)日指出，債券殖利率近來呈下行趨勢，主要因素除Delta變種病毒擴散外，與市場對美國景氣出現擔憂，避險情緒升溫，債券市場需求增加有關；另外，美國財政部發債量減少，短債供給減少的前提下，不排除市場錢多券少造成資金錯配現象，並在兩者疊加因素影響下，債券殖利率恐續下行。而在現行的環境下，美元貨幣市場收益率恐持續滑落，並建議轉投短天期美國公債。
元大指出，市場關心美國債務上限問題，雖以過去經驗觀察，債務上限議題多風聲大雨點少，金融市場對其似乎逐漸鈍化，但對短率已維持0附近的貨幣市場而言，將再面臨新的下行壓力。由於在7月底前，美國國會未做出擴大債務上限或延長中止日的決定，8月起政府債務將不可增加，財政部或將減少短債供給；美國財政部則於5月初之際，設定於7月底之前將財政部帳戶(Treasury General Account，TGA)餘額降低至4,500億美元，不過，美國聯準會(Fed)每月持續購債的1,200億美元，仍將使金融市場維持高流動性。
另外，6月中旬，隔夜反向附買回操作(ON RRP)利率已上調至0.05%，由於市場供需失衡，聯準會持續以ON RRP工具回收市場巨量資金，於7月底已有1.04兆美元的閒置資金再回流至聯準會手上，雖於8月初下滑至9000多億美元，但在美國財政部已縮減短期內融資需求情況下，估計第三季ON RRP使用總額將持續攀升。
元大表示，雖然目前美國債務上限問題逾期未解，但由於參、眾兩院之多數黨皆為民主黨，總統亦為民主黨籍，預料仍可望解決，且近期國會預算辦公室(CBO)表示，在不發行債務的情況下，認為目前現金可維持正常運作至10月至11月，還不致於有立即債務危機，因此，美國國會兩大黨似乎還有時間做角力談判，但對短率而言，在國庫券供給減少且持續釋放流動性的情境下，利率走低風險增加。
對貨幣市場基金而言，基金將受市場利率走低影響，收益率下滑，利息收入將再減少，因此，元大投信研究團隊建議，持有美元貨幣型基金的投資人，可評估自身投資風險屬性後，考慮轉換標的至短天期美國公債的金融商品，如元大美債1-3 ETF(00719B)。
