12月富達投資時鐘：積極加碼股市/減碼公債

精實新聞 2013-12-31 09:41:18 記者 陳怡潔 報導

富達(Fidelity)發布報告指出，12月富達投資時鐘位於對股市有利的復甦階段(Recovery phase)，富達依然積極加碼股市、大幅減碼公債，同時持續調降地產與原物料類股。

富達指出，富達投資時鐘目前位於對股市有利的復甦階段(Recovery phase)。全球經濟將持續復甦。美國領先全球擴張，企業信心強、房價漲與銀行貸款再度回復昔日活絡景象。日本經濟全面復甦、歐洲與英國前景樂觀，如果原物料價格維持疲軟走勢，成熟國家經濟體的實質消費所得被擠壓的情形將會逆轉，而中國的成長趨緩反而對全球成長有利。

富達也指出，全球主要央行維持寬鬆貨幣政策，加上缺乏通膨壓力，將支撐經濟復甦動能持續向上，同時有助強化股市投報率。雖然美國聯準會開始縮減量化寬鬆(QE)規模，但在通膨持續未達目標區的前題下，利率將持續維持在低檔。

資產配置觀點方面，富達指出，富達全球經濟成長綜合領先指標持續在高檔，通膨位於低檔，特別有利股市發展，因此，富達依然積極加碼股市、大幅減碼公債，同時持續調降地產與原物料類股。

富達進一步表示，整體而言，富達加碼股票部位已超過一年多的時間，目前的看法依然如此。全球貨幣政策依然寬鬆，市場重心持續在全球成長力道轉強的焦點上。此外，聯準會逐漸縮減QE規模，公債殖利率勢將上揚，因此持續大幅減碼政府債。

富達也指出，自2011年2月起迄今，富達即開始加碼美股，目前持續加碼美股。主動積極的成長政策與經濟首次脫離債務陷阱，加上房價走升與銀行貸款增加等利多，都是持續看好的理由。在日股方面，富達也加碼日股，主要是鑑於日本維持超級寬鬆的貨幣政策，以及當局決定採取任何可以抵消明年實施消費稅負面衝擊的措施。另外，美國與日本股市都將受惠於美元走強的利多。

富達並表示，在新興市場方面，採取進一步減碼。美國貨幣政策逐步正常化，將帶動美元走強之勢，令人想起1990年代。預期新興市場匯率將受到壓力，且那些仰賴海外籌資的經濟體，將面臨金融壓力。

在類股方面，富達看空原物料族群，特別是黃金。主要因為產能過剩、美元走強與中國處於結構性轉型等利空所累。至於全球地產類股，富達在今年夏天時即賣出利率敏感的地產類股，目前的部位持續創下2011年最低水準，由於預期公債殖利率將進一步彈升，地產類股表現恐將落後，因此會持續趁彈升之際，賣出地產類股。

富達也指出，富達自一年前即減碼公債，到現在仍是處於持續大幅減碼的狀態，由於經濟走強已使聯準會即將開始逐漸縮減QE規模，債券殖利率勢將進一步上揚。