MoneyDJ新聞 2023-03-27 08:26:33 記者 李彥瑾 報導
受到聯準會(Fed)升息牽動，加上經濟衰退風險迫在眉睫，包括高盛(Goldman Sachs)和貝萊德(BlackRock)等知名華爾街投行原本喊出，2023年價值股將延續2022年的氣勢、表現再次擊敗成長股。但目前來看，市場趨勢恰恰相反，成長股大幅跑贏價值股，呈現強勢超車格局。
Markets Insider報導，2023年第一季，美股成長股與價值股之間的報酬率差距有望創下3年以來最大。截至3月24日，iShares羅素1000成長股ETF(IWF.US)季漲幅10.49%，而iShares羅素1000價值股ETF(IWD.US)在此期間下跌3.48%，兩者相差13.97個百分點，創下2020年初以來最大差距。
由於美國通膨比預期頑固，市場押注Fed可能被迫延長緊縮週期，高盛首席美股策略師David Kostin 2月表示，現在是能源及醫療保健等價值股的入市時機，並稱今年看好價值股表現。貝萊德策略師也發表類似的看法，在2月底的報告中表示，預計價值股今年將優於大盤。
然而，市場環境瞬息萬變。3月初，美國第16大銀行矽谷銀行(Silicon Valley Bank，SVB)無預警倒閉，掀起銀行業連環爆，促使市場轉向押注Fed即將暫停升息，甚至可能很快就會降息。在此情況下，擁有強勁資產負債表，且負債比率低的成長型公司，受到投資人大力追捧。
2023年以來，NVIDIA(NVDA.US)股價飆升83%，漲幅居標普500指數成分股之冠，公司市值激增近3,000億美元。緊追在後的是Meta(META.US)，年初以來漲幅71%，特斯拉(TSLA.US)大幅上漲54%。排名第四的是晶片製造商AMD(AMD.US)，漲幅也高達51%。
一般而言，降息環境有利於成長股，原因是成長型公司大多是用現金流量折現法，也就是將未來可創造的現金流換算成現今價值，來評估公司的合理估值。當利率越低，折現率數字越小，計算未來的現金流量折合成現值的價值就越高。
(圖片來源：iStock)
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