精實新聞 2012-10-29 11:03:21 記者 郭妍希 報導
| |
|
EPFR Global美國高收益債買超額
(2012年為截至10月24日為止) |
高收益債券(也稱垃圾債券)在高殖利率的誘惑下吸引不少投資人買進，但是最近的跡象顯示，愈來愈多僅有垃圾等級的公司開始將債券所得用來執行風險性較高的計畫，這可能會影響這些公司償還債務的能力。
紐約時報28日報導，最近幾週以來，發行高收益債券的公司信用評等平均已由原本較高級的「BB」下滑至接近垃圾評等最低級的「C」，且這些公司開始將愈來愈多發行債券所得款項用來執行具風險的行動，例如對私募股權基金股東支付股利、進行合併與槓桿收購等。在2008年金融危機爆發之前，上述現象經常可見。分析人士表示，增加對債權人支付的利息會讓公司的資金快速蒸發，但卻無法改善公司體質。
根據Dealogic的估計，今(2012)年截至10月18日為止，美國發行的高收益債券總額高達2,930億美元，超越2011年全年度的2,490億美元，創下單年歷史新高紀錄。不過，根據基金市場研究公司EPFR Global發布的統計數據，10月1-3週散戶買超約21億美元的高收益債券，但是專業投資機構卻在同期間內賣超了2.56億美元。這顯示專業的投資機構已嗅到危險的訊息，但不知情的散戶卻還是繼續勇往直前。
根據蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)的統計，今年以來高收益債的投資報酬率為12.8%，高於具有投資等級債券的9.6%，僅略低於標準普爾五百指數的14.1%。
CNNMoney 28日報導，EPFR Global數據顯示，今年截至10月24日為止，投資人對美國高收益債券基金、ETF投入了創紀錄的490億美元，較前次在2009年創下的歷史紀錄210億美元高出兩倍以上。富國銀行(Wells Fargo)固定收益部門主管George Rusnak警告，這顯示市場已有過熱之嫌，他已在9月調降客戶對高收益公司債的曝險度。此外，由於聯準會(FED)仍堅守超低利率貨幣政策的立場，Rusnak認為高收益債券市場將會更加膨脹。
投資人瘋狂買進高收益債已導致其平均殖利率下滑至約6%的歷史新低，遠低於2009年的19.5%。根據穆迪(Moody`s Investor Services)的預期，今年美國高收益債券的違約率仍將維持在3.5%左右不變，但是Peritus Asset Management投資長Tim Gramatovich警告，投資人應該慎選能在經濟惡化時仍可繼續償債的公司。
