《Fund投資》天利：佈局高息股，掌握4大投資主題
MoneyDJ新聞 2016-07-12 17:44:43 記者 王怡茹 報導 低利時代來臨，使能穩定配發股利的高息股受到投資人關注。天利投資全球股票收入基金經理人Stephen Thornber(如左圖)表示，今(2016)年下半年仍有許多國際變數，市場波動將持續，加上全球經濟的低成長隱憂，預期基本面良好的高息股，可望帶來較佳的投資回報，並建議從「消費成長」、「防禦型成長」、「市場併購」及「基礎建設」等4大主題佈局。
Stephen Thornber擁有27年的市場研究資歷，於1994年加入天立投資，並在2007年成立全球股票收入基金，對於高息股的研究相當深入。全球股票收入基金今(2016)年在台灣及新加坡均獲得理柏5年期最佳環球股票收益基金獎，表現不俗；截至目前，全球股票收入基金規模已累積達逾23億美元，而Stephen Thornber自身3成的資產也配置在這檔基金上。
Stephen Thornber指出，2016年下半年存在不少隱憂，例如年底的美國總統大選、美國升息不確定性、英國脫歐後續效應及原油價格走向等等，都將牽動市場走勢；此外，全球經濟陷入低成長困境，加上負利率政策推波助瀾，都使得投資人追求收益的難度升高。
他表示，今年也將是經濟不振的一年，在英國脫歐之後，天利投資團隊已雙雙下修英國及歐洲的經濟成長率估值，其中英國2016年GDP成長率自1.75%降至1.5%，2017年更從1.5%大幅調降至0.5%；歐洲2016年GDP成長率則從1.3%下修至1.1%，2017年從1.4%降至1%。
天利投資團隊認為，在低成長、高波動環境之下，擁有約3~4%股利率的全球高息股，將可提供下檔保護，具有相對投資利基。Stephen Thornber說明，目前其選股策略，主要鎖定3大特色及4大投資主題，其中3大特色係指投資標的能提供「股息收益率超過3%」、「股息成長率大於5%」、「獲利成長逾5%」。
至於4大主題，則分別為「消費成長」、「防禦型成長」、「市場併購」及「基礎建設」。Stephen Thornber解釋，隨著油價下跌，家庭可支配所得增加，人們消費力也會大幅提升，將有助消費類股的表現；在非必需消費類股，推薦如維多利亞旗下的L brands及主題樂園連鎖品牌六旗(Six Flags)；另外，也會持有一部分防禦型消費類股，包括食品、菸草等，像是可口可樂(Coca-Cola)、英美菸草公司British American Tobacco)。
此外，市場併購、企業重整亦提供投資機會，以通用電氣(GE)為例，去(2015)年4月時宣佈將出脫2,000億美元的金融資產，重新聚焦在工業品生產製造，且所出售資產將以股利與買進庫藏股形式發放予股東，且天利團隊認為，未來GE出售資產的速度可能會加快，並帶來超乎預期的價值；最後是「基礎建設」，由於具備長約、穩定收入來源等優勢，適合長期持有，如雪梨機場(Sydney Airport)、西班牙基建公司法羅里奧(Ferrovial)。
針對英國脫歐的衝擊，本身是英國人的Stephen Thornber於公投後僅微幅調整英國的投資部位，自14%降至12%，主要減碼營收來源為英國境內的當地公司，例如營建商，而優質的英國跨國企業仍維持配置，主要係其收入來自境外，受到英國脫歐的影響較低，例如天利投資全球股票收入基金的第4大持股仍是聯合利華(Unilever)。
|
|
|
|
