國產Q4旺季+售湖南廠收益入帳，業績達高峰
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2014/12/02 11:52
MoneyDJ新聞 2014-12-02 11:52:34 記者 林詩茵 報導 國產(2504)宣布以4.3億元人民幣出售大陸湖南水泥廠的80%股權予海螺水泥，預料處分利益將在今年底入帳，而在時序適逢第4季產業傳統旺季，法人估，國產兩岸預拌混凝土事業可望達到全年高峰，預料單季業績將可望明顯優於前3季表現。
有鑑於中國大陸水泥市場大者恆大的趨勢，國產宣布將出售80%湖南廠股權予海螺，國產表示，此舉有利公司長遠在湖南地區的水泥市場發展；至於處分利益，由於此案仍在進行中，預料12月下旬交易價格才能確定，屆時處分利益才會明確。
國產表示，海螺是湖南最大廠商，透過與該集團的合作，將有利湖南廠的集體採購優勢，並有利該廠的獲利；同時，此為雙方的首次合作，未來不排除擴大在其他水泥、混凝土、甚至新建材產品的合作。尤其，海螺為大陸最大水泥集團，與其合作將有利公司的在大陸的投資發展。
法人圈則估算，國產處分此案的利益約在3~5億元，並有機會在今年底前完成交易、入帳，EPS貢獻度估在0.3、0.4元。
法人正面看待國產與海螺合作案，由於湖南地區的水泥價格波動大，國產湖南廠獲利也受產品價格影響大，舉例來說，去年當地水泥價格穩定向上，國產該廠全年獲利即達到1.87億元台幣，但今年水泥價格一路往下修正，前3季湖南廠即虧損達9868萬元，而透過與海螺的合作，將有利穩定湖南的價格秩序，尤其，透過海螺集團的集體原料採購，也將有利降低國產湖南廠的成本，並提升獲利。
法人並期待，國產未來在福建廠可以持續與大廠合作，甚至與海螺的合作案，可以擴大至國產在江蘇的預拌混凝土事業，以及國產正積極發展的新建材事業。例如，國產在江蘇的混凝土擴大對海螺採購水泥，或有機會降低成本、提升獲利率。
此外，國產正發展室內裝修市場所需的新建材產品，像是「染色混凝土」新產品，透過幾何圖形呈現出色彩鮮明與界限分明的色塊，成為具裝潢功能的建材，藉此取代石材瓷磚；以及國產也積極發展混凝土其他製品，像是置物櫃、客廳桌與燈具等，希望取代木頭製造，透過混凝土的特性，打造出具時尚感傢俱。
法人認為，國產在出售湖南廠80%股權後，拿回資金，將有利進行其他產品線的發展佈局。
國產則表示，與海螺的合作，對公司的發展有重大意義，因海螺集團相關事業遍及全中國，藉由此次合作機會，除可顯著降低原物料採購成本外，更有助國產大幅拓展建築材料市場，並積極往相關上下游事業垂直整合。
而業績部份，國產今年營運表現最佳的部份為台灣的預拌混凝土事業，由於公司今年持續擴增台灣產能，一口氣在台北港、八里、桃園、台中、高雄等地，開出9座新廠，並且積極建置台北港散裝碼頭，並在大陸閩北、廈門購置砂石礦源，有效穩定砂石的料源，並提升獲利能力，致該公司今年前3季營收254.7億元，年增13.92%，毛利率則由去年同期的6.89%大幅提升至10.17%，稅後淨利4.58億元，年增近4成，EPS 0.3元，亦優於去年同期的0.22元。
展望第4季，由於本季為兩岸水泥、混凝土產業的傳統旺季，法人估，國產第4季營收、獲利表現可望達到今年的高峰，單季EPS有機會達到0.2元；若加計處分湖南廠的利益，則單季EPS有機會從0.5元起跳。
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