《Fund投資》全球低利環境維持 經理人看好歐洲高股息

MoneyDJ新聞 2015-10-22 17:49:38 記者 徐伯豫 報導

今日稍晚，歐洲央行(ECB)即將舉行利率會議，討論貨幣政策決定。市場普遍認為，此次德拉吉可能僅藉由調降隔夜存款利率，或口頭強調延後購債期間來引導歐元貶值。施羅德環球系列股息基金經理人Ian Kelly和Jamie Lowry指出，由於全球維持在低利環境可能還要好幾年，建議投資人可以選擇擁有高股息特性的股票，其中最為看好歐洲高股息股，原因在於歐洲市場具成長動能，加上今年歐洲高股息股的股利相較於其他區域要來得高，值得重點布局。

歐洲央行即將於今日進行利率例會，野村歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，先前央行官員已釋出QE加碼時機未到的觀點，因此應該不會有太大的政策決議。在低利將繼續維持的環境中，由於具備高股息特性的歐洲大型股多數為跨國性企業，海外營收幣別分散，較不易受到歐元貶值影響。

施羅德環球系列股息基金經理人Ian Kelly和Jamie Lowry表示，聯準會升息在即，債市波動不言而喻，而股票市場雖然同樣震盪，但股利的配發比債息更有吸引力。根據Morgan Stanley統計至2014/12/31，發現過去十年來，亞股的股利成長率有7.4%、美股7.3%、歐股則為4.6%。而根據MSCI指數10/15的資料，歐洲高息股股息率高達5%，高居全球之冠。

歐洲高股息股配息誘人

資料來源：MSCI歐洲高息股指數、MSCI 歐洲指數、MSCI新興市場指數、MSCI全球指數、MSCI美國指數。資料日期：2015/10/15。

此外，根據施羅德的研究團隊預估，歐元兌美元貶值若達10%，企業盈餘有望增長5%。再看到消費者信心上揚、零售銷售數字持續成長、採購經理人指數及貸款需求增加，以及持續的貨幣寬鬆政策，讓經理人對歐洲市場的未來保持樂觀態度。

摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(Michael Barakos)指出，受到全球風險趨避氣氛影響，歐股本益比下滑至今年以來新低。而歷史經驗顯示，第四季向來是為歐股報酬率表現最佳期間，正報酬率機率亦高，加上資金面又有QE加持，因此，建議投資人可伺機掌握歐股逢低布局機會，參與歐股第四季行情。

巴洛克說明，高息股指數的成份企業往往能持續發放現金股利，且股利率有一定水準，企業體質也相對健康。再者，高息股報酬來源有將近八成是股息收益，同時掌握股息收入和資本利得，因此不易受到短期市場利空消息影響，股價表現相對穩定。

巴洛克進一步指出，許多歐洲國家2年期以下的公債殖利率已為負值，未來殖利率再下滑空間有限，公債潛在資本利得空間極低。相較於歐洲公債，歐股提供更高收益率，更具投資價值。且極低的債券收益率有助於資金從歐洲債市流向有股息收益的股票，助漲歐洲高息股後續行情。