MoneyDJ新聞 2015-09-08 09:11:36 記者 陳苓 報導
中國官方親口證實陸股陷入泡沫，不少人擔心，債務泡沫是否是下一個未爆彈？彭博社稱，中國資產遠多於負債，債務末日之說或許過於誇大。
彭博社8日報導，Bloomberg Intelligence經濟學家Tom Orlik和Fielding Chen分析中國數據，認為該國資產負債表看來相當穩健。2013年為止，中國債務佔GDP比重為220%，總資產的GDP佔比卻高達900%，意味資產仍高於負債，財務末日的恐懼可能言過其實。
報導稱，中國家戶資產集中在房地產和銀行存款，2013年分別佔70%、24%。股市只佔家庭財富的2%，顯示股災衝擊或許小於預期；值得注意的是，數據只到2013年為止，不包含近來投入市場的散戶。Orlik和Chem強調，本錢豐厚不表示能免於危機，這些資產價格可能過高，萬一市場信心消散，房產股票都可能難以脫手，另外，礦業和鋼鐵業的資產負債表也相當脆弱。儘管如此，資產水位高，可減少債務危機爆發的可能性；舉例而言，家戶負債約佔房產的17%，房價需狂瀉80%，家庭才會陷入風險。
不少人說，中國股災和人民幣意外貶值，意味中國經濟即將崩盤；當地的風險投資和政府負債，導致狂飆的成長引擎踩了煞車，中國經濟奇蹟將要落幕。然而亞洲開發銀行的首席經濟學家魏尚進(Shang-Jin Wei)力排眾議，認為這些是假警報，無須聽信。
魏尚進4日在Project Syndicate撰文指出，近來佔據媒體頭條的股災只是短期波動，股價變動並非實體經濟表現的最佳指標。中國經濟能否繼續快速成長的關鍵在於改革，而非股市表現。中國想要長期繁榮，關鍵是提升總體生產力，意味必須改革國企和金融業，讓資源流向最具生產力的投資項目，降低企業稅務負擔也有幫助。
文章稱，只要中國繼續推動改革，中國不會受到股災影響，中期內將繼續挹注全球GDP，續任世界GDP的最大推手。不過萬一改革停滯，股價跳水的重要性，恐怕也比不上其他更急迫的議題。
彭博社年初報導，中國整體(包括金融機構)債務GDP佔比自2007年的158%跳升至2014年第2季的282%，高於澳洲(274%)、美國(269%)、德國(258%)以及加拿大(247%)，但低於南韓(286%)。MGI指出，2007年以來中國新增的債務有半數是跟目前產業景氣已經冷卻的房地產有關。
北京大學一項調查顯示，2012年中國家庭財富有高達74.7%的比重是集中在房地產。《房市大衰退》一書作者艾經緯認為，中國房市的下行趨勢還沒結束，基於庫存水準依舊偏高、人口結構趨勢轉差以及地方債危機未除等因素考量，房市空頭預估至少會持續到2017年底。
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