精實新聞 2013-05-27 16:10:06 記者 賴宏昌 報導
日本公債(JGB)價格過去一個多月以來的下跌有三種可能：因景氣回溫、實體經濟資金需求上揚(日本央行、日本政府都希望是出自此一因素)；日本股市走高、促使部份投資人出脫債券、轉進股市(日股近期走跌、因此債券殖利率續揚空間有限)；純粹擔心日本政府財政不可持續、決定先行出脫債券以求保本。顯然，第三種可能是最糟糕的，因為果真如此日本央行恐得大舉加碼買債額度。難怪，日本央行(BOJ)總裁黑田東彥26日重申日本政府應該持續執行財政改革，以去除外界對於財政可持續性的疑慮。
彭博社27日報導，JP摩根證券研究部主管Jesper Koll是樂觀派，預估東證一部指數將會在今年底以1,400點作收(註：27日收盤位置為1,154.07點)。他在24日受訪時說，長期JGB殖利率跟著經濟復甦走高是相當健康的，預估後續可上揚至1.5%。
道瓊社報導，截至台北時間27日下午2時整為止10年期JGB殖利率下跌1個基點至0.830%。東海東京證券首席債券分析師Kazuhiko Sano指出，日圓走升、股市下跌基本上對JGB市場有利。他預估10年期JGB殖利率本週區間為0.775-0.925%。
2012年11月15日即預告「日圓即將反轉貶值」、今年1月購買大幅遠離履約價JGB期貨看空選擇權的Heyman資本管理公司創辦人Kyle Bass 23日對CNBC表示，BOJ如果想穩住JGB殖利率(註：BOJ已於23日宣佈祭出總額達2.8兆日圓的資金供應操作)的話，買債規模勢必得再擴大。他說，JGB價格近期的下跌只是暖身而已。
為何10年期JGB殖利率飆漲是一件嚴重的事？曾經歷石油危機的日本人越來越少(註：當地人口已開始縮減)，日本長達20年的物價下跌已經讓通縮陰影深植人心，許多人都是依據「通縮不易改變」的看法做出投資決策(例如：大量買進JGB)。誠如Bass所說的，現在只要有一小部份的投資人相信通縮即將結束，BOJ恐怕的大幅擴充買債規模才能抵擋債市賣壓。相關討論詳見《BOJ嚇到渡邊太太，美元兌日圓恐升至200(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000018562#ixzz2QEGKrf81)》。
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