《DJ在線》Cisco看庫存將落底，網通盼下半年增溫

MoneyDJ新聞 2024-05-17 12:04:58 記者 羅毓嘉 報導

網通設備業自2023年下半年以來面對企業級網通設備產品的庫存調節，一路延續至今年Q1未歇，不過美系網通大廠Cisco在最新一期財報會議當中指出，預期今年7月前庫存可回至健康水位，這也意味著原先拖累台系網通廠啟碁(6285)、中磊(5388)與智易(3596)業績的企業級網通市場，在今年Q3、乃至Q4期間應有表現空間，再加上下半年電信業者重啟資本支出力道，均有望推升網通業今年營運逐步升溫。

事實上，若從供應鏈角度來看，上游晶片廠瑞昱(2379)已釋出見到各國電信基礎建設需求回溫，晶片需求亦開始回流的正面消息；而Cicso身為網通設備品牌廠，也預期庫存回落至健康水位已在可見的未來2、3個月內，這意味著整個電信、網通產業在過去1、2年間超量訂貨(over-booking)所堆疊的庫存壓力已有效減輕，重啟拉貨就是遲早的事。

先前就有一位台系網通OEM/ODM高層指出，從over-booking到庫存去化的循環，向來是網通產業的宿命，因產業特性，包括所需晶片等在晶圓廠製程稼動率高時容易受到排擠、使得大家一窩蜂搶貨，後續當料源供應轉趨順暢時，就不可免地形成一波大量出貨，堆高整個供應鏈中的成品庫存。不過，也幸而網通產品的迭代期程較消費電子產品來得長，從1-2年到3-4年都有，「總有消化完的一天。」而同時，各廠也都針對庫存有提列打消預備金等不同的策略，來加強庫存管理的力度。

就北美市場近期動態來看，根據各北美電信營運商的規劃，今年下半年對於CPE(客戶端設備)的採購可望重新啟動，而在標案方面也將陸續開出，料將有利於網通廠的營運轉趨強勁。

以啟碁而言，今年3、4月單月營收連續2個月走月增格局，且4月營收已順利重返100億元以上大關，顯示出客戶端的需求已經開始回流，帶動啟碁累計前4月營收達到355.87億元，年增幅度擴大到7.9%；智易方面，今年前4月營收則為166.3億元，累計年增率維持在雙位數百分比以上的12%。中磊今年前4月營收持平去年的211億元左右水平，在印度電信業者需求不墜支撐下，後續亦有表現空間。