精實新聞 2012-04-27 17:50:23 記者 賴宏昌 報導
Thomson Reuters報導，日本央行(BOJ)總裁白川方明(Masaaki Shirakawa)27日在記者會上指出，量化寬鬆貨幣政策需要一段時間才能在經濟數據上看到成效，如果央行過於頻繁地買債的話到頭來可能會使經濟與物價處於不穩狀態。
道瓊社報導，白川指出，BOJ不可能每個月都推出新的寬鬆政策。白川曾說日本的貨幣政策比美國寬鬆許多。
白川3月24日在美國聯準會(FED)所舉辦的研討會上指出，低利率政策只能拿來應急，使用過久會有意想不到的副作用。他指出，持續使用低利率政策將對整體經濟生產力產生不利影響，進而壓低成長潛力。此外，長期使用低利率政策的副作用還包括：降低政府、金融產業的減債誘因；降低資源配置效率；間接導致原物料價格上揚。
BOJ 27日稍早宣布將用來購買ETF等資產的基金規模將自現行的65兆日圓追加5兆日圓至70兆日圓。其中，用來購買長期國債的金額將自現行的19兆日圓追加10兆日圓至29兆日圓，且列為購買對象的國債剩餘年限自現行的「1年以上2年以下」延長至「1年以上3年以下」。
白川上述談話(不會每個月推出新寬鬆政策)可能是導致美元兌日圓在亞洲交易時段呈現先升後貶的原因。嘉實XQ全球贏家系統的報價顯示，截至台北時間27日下午5時49分為止，美元兌日圓貶值0.36%至80.66。美元兌日圓在BOJ宣佈新政策後不久(27日上午11時56分)升至81.44，隨後呈現逐步走低。
彭博社22日報導，白川在華盛頓的一場演說上指出，日本政府缺乏具體財政改革計畫可能導致大眾不敢花錢，進而引發通貨緊縮。白川這番論述與德國主流思想不謀而合。筆者曾在1月16日《神呀！給我萬里無雲的多頭行情吧！(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000014437#ixzz1tELpqryp)》這篇文章中提到，德國人堅持西班牙、希臘必須減債救經濟的論點是基於民間部門會因政府終將增稅的預期心理而不敢花錢。
根據日本財務省的預估，日本政府負債金額將在本會計年度首度突破1,000兆日圓(相當於12.4兆美元)。經濟合作暨發展組織(OECD)預估日本公債GDP佔比將升至219%。
英國金融時報26日報導，JP摩根經濟學家(前BOJ官員)Masaaki Kanno指出，日本經常帳可能會在2015年轉為赤字。這意味著日本政府遲早得赴海外尋求公債買主，而這些海外投資人可能會要求更高的殖利率以彌補可能面臨的匯率風險。
白川雖然跟美國聯準會(FED)主席柏南克(Ben S. Bernanke)一樣明白表示提升經濟成長潛能不是央行的職責，但他們的話顯然都被政治人物當耳邊風。
日本經濟新聞報導，白川在4月18日的一場演說中指出，BOJ不可能針對結構性議題提出解決方案。白川強調日本政府必須透過鬆綁管制等結構性改革來刺激需求。報導指出，日本國內銀行儲蓄金額已暴增至600兆日圓，較放款金額高出將近200兆日圓。日本銀行業找不到合格的借款者，使得BOJ的寬鬆政策效果大打折扣。
《資產負債表衰退(Balance-Sheet Recession；BSR)》名詞發明人辜朝明(日本野村總合研究所首席經濟學家)在《總體經濟的聖杯-資產負債表衰退啟示錄(The Holy Grail of Macroeconomics：Lessons from Japan`s Great Recession)》一書以及《全球處於資產負債表衰退：起因、對策與政治(The world in balance sheet recession：causes, cure, and politics)》這篇研究報告指出，房價泡沫破裂使得日本、美國、西班牙等國先後陷入資產負債表衰退，企業、民間因負債大於資產而忙於減債，使得趨近零的貨幣政策無法發揮應有效益。
