《Fund投資》黑天鵝飛不停 經理人樂觀程度大降
MoneyDJ新聞 2016-07-20 17:42:39 記者 王怡茹 報導 英國脫歐震撼彈，加上國際間爆發一連串恐怖攻擊，頻頻干擾投資市場情緒。根據美銀美林最新調查顯示，經理人7月份對於全球經濟的樂觀程度大幅下滑，僅有2%受訪者預期全球景氣將在未來1年裡增強〈上月為+23%〉，且有1%正在減碼股票，為4年以來首見；而持有現金比例也從上月的5.7%再升至5.8%，創下2001年11月以來最高，顯示經理人態度越趨保守。
回顧6月份經理人調查報告，英國離開歐盟事件被3成經理人視為最大的尾端風險（tail risk），沒想到市場最擔憂的事情發生了，確實也影響到經理人本(7)月的投資選擇，對歐股從加碼26%降至減碼4%；由於英鎊大幅貶值拖累日圓走勢，且日本經濟仍疲弱，經理人持續減碼日股（-7%），來到3年半以來最低水準。
隨著S&P 500指數再創歷史新高，經理人對美股的看好度大幅回升，從上月的減碼15%轉為加碼9%，寫下17個月以來高點。而新興市場也是本次調查中獲得經理人認同的投資區域，加碼程度升至10%(上月為6%)，主要是受惠於原物料反彈及美國維持緩升息步調。
摩根策略總報酬基金經理人泰利博‧謝克(Talib Sheikh)表示，美國近期經濟數據屢傳佳音，不僅6月非農就業數據表現強勁，上周公布的6月零售銷售也已連續3個月成長，6月工業生產指數在汽車製造業和公用事業產出大幅成長的推動下月增0.6%，創下2015年7月來最大增幅，且6月核心CPI年增率達2.3%，持續高於聯準會2%的目標，顯示美國第2季經濟成長動能持續。
謝克表示，美股上周正式進入第2季財報密集公佈期，受到能源產業拖累，預估美國S&P500指數企業每股盈餘將較去年同期衰退4%，所幸仍較第1季的-8%改善。若排除能源，第2季企業盈餘將較去年同期衰退2.5%，而消費品及醫療保健產業獲利增幅領先。建議投資人後續持續關注企業財報動向，若實際結果無法超乎市場預期，美股後市恐有壓。
富蘭克林投顧指出，伴隨原物料價格反彈、新興國家接力降息，加上全球負利率環境，均增添新興市場對國際資金的吸引力。統計過去15年以來，每當新興股市股價淨值比在1.4倍以下，開始每月進行定期定額，累積3年的平均報酬率可有接近5成水準，而現階段新興股市股價淨值比約1.4倍，投資價值浮現。
在7月經理人看好類股方面，經理人態度與6月未有太大差異，由科技股連續15月奪下類股看好度寶座；而工業、能源、科技見到較大的加碼幅度，尤其是能源股，為2014年9月以來首次見到淨加碼(6月為減碼11%)；至於與6月相較遭大幅減碼產業有銀行、保險，減碼程度分別達17%及16%(見下表)。
近5個月經理人對全球產業投資配置加減碼比重（%）：
資料來源︰美銀美林證券，訪問期間為7/8~7/14，受訪對象為全球160位基金經理人，代表約4480億美元的資金流向。
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