《Fund消息》債市買氣全面回溫 美國債券最吸金

MoneyDJ新聞 2015-09-14 17:31:15 記者 徐伯豫 報導

觀察上周資金流向，可以發現，由於美國聯準會本周將開會(FOMC會議)決定利率政策方向，使資金持續流出美國貨幣型基金，選擇回流債市停泊。上周三大債市資金動能全面轉淨流入，美國債券基金以約36億美元高居吸金之冠，而投資等級債券也終止連6周失血、轉為淨流入約4億美元，至於，高收益債券不僅上周買氣翻正，更寫下近一個月最大幅度的資金淨流入。

表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)

資料來源：J.P. Morgan、RBS、EPFR、Lipper，上述不含ETF，統計至9/9，摩根投信整理。

摩根投信副總經理謝瑞妍指出，美國聯準會本周利率決策會議將動見觀瞻，而從聯邦基金利率期貨走向來看，市場普遍預期聯準會9月升息機率一路下滑，使債券資金買氣全面回溫，不僅高評等的美債及投資級企業債分別流入約36億美元及約4億美元，甚至連高收益債券這類風險性債券買氣也不落人後；但美國近期經濟數據強勁，核心通膨數據也已落入聯準會預測區間，致市場擔心9月仍有升息機會，並使投資氣氛轉趨觀望。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示，發行高收益債企業的資產負債表尚屬健康，同時其營收與現金流良好有助維持低違約率。另外，雖然部分能源企業受低油價衝擊，但多數高收益債券企業受惠低油價效應，因此，目前沒有看壞的理由。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼也說，近期能源債已領先止穩回升，透露市場的看法有轉多跡象，且當前油價已屬超跌，因此看好能源債具投資價值，並預期隨市場風險偏好回籠，可望帶動高收益債反彈行情。

面對美國升息可能，庫克強調，高收益債因發債天期較短、利率敏感度偏低，加上票息收益空間，未來表現空間優於其他債種，此外，高收益債與美國經濟正向連動，但波動度卻低於股市，而目前美國經濟數據明顯改善，並帶動企業獲利恢復動能下，看好高收益債後市。

庫克指出，全球維持低利率和低通膨環境，市場流動性充沛，資金持續尋求收益出口，加上企業資產負債表健康且融資成本處於低檔，將有利美國高收益債券維持低違約率，何況其利差具吸引力，長線身價持續看旺；惟非能源類高收益債與能源類高收益債的表現可能因油價走勢持續分化，建議選市更要選債，而適度配置美國收益債會是不錯的選擇。