MoneyDJ新聞 2015-12-28 09:10:27 記者 賴宏昌 報導
如果聯準會(FED)升息速度以及歐洲央行(ECB)的貨幣寬鬆規模都不如市場預期，導致歐元兌美元空單不增反減，歐洲股市還會是2016年的投資首選嗎？ECB 12月3日端出的資產購買內容令市場失望、導致布蘭特原油期貨隨後創下11年新低，油價若進一步探底、ECB真有法寶能讓油價或通膨預期止跌？
彭博社26日報導，殖利率低於零軸的歐元區公債金額目前達到1.68兆美元。Cantor Fitzgerald LP固定收益策略師Owen Callan指出，為數龐大的負殖利率債券意味著投資人預期ECB明(2016)年還有進一步採取寬鬆措施的可能、因為現在根本都還看不到任何通膨壓力。
彭博歐元區主權債券指數涵蓋的6.35兆美元債券當中、6,160億美元已因殖利率低於ECB設定的門檻(-0.3%)而排除在購買清單之外。Callan指出，原油可能是明年初歐元區債券殖利率動向的領先指標。彭博社23日報導，今年迄今布蘭特原油均價報53.99美元、全年恐將創下2004年(38.04美元)以來最低紀錄。
根據英國金融時報27日公布的年度調查結果，33位受訪經濟學家當中、將近半數預期ECB明年不會端出寬鬆新菜。Lombard Street Research歐洲首席經濟學家Dario Perkins表示，除非全球經濟出了差錯、否則ECB將不會加碼寬鬆。
ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)12月4日在紐約經濟俱樂部發表演說時還提到，ECB的買債額度基本上是沒有上限的、為達通膨使命可無限制擴大資產負債表規模。在28位受訪經濟學家當中、24位預期2016年底ECB資產負債表規模將從目前的2.8兆歐元擴大至3.0-4.0兆歐元。Capital Economics歐洲首席經濟學家Jonathan Loynes指出，美國聯準會(FED)升息固然有助於壓低歐元匯率、但同時也可能帶動歐元區債券殖利率走高，因此ECB可能得加碼以避免經濟展望受到影響。
Thomson Reuters報導，受布蘭特原油期貨創11年新低的影響，ECB關注的歐元區「未來五年之五年期通膨損益兩平率(five-year, five-year forward break-even rate；5y5y)」12月23日下跌至1.6625%、創10月以來新低。
ECB 12月初端出2016、2017年通膨預估值(註：分別為1.0%、1.6%)時，布蘭特原油均價分別是架構在52.2美元、57.5美元的假設基礎上。JP摩根經濟學家Raphael Brun-Aguerre指出，假設布蘭特原油繼續維持在40美元以下、歐元區2016年的1%目標將無法達成；萬一油價跌到20美元、歐元區恐將陷入通貨緊縮。
截至台北時間28日上午8時33分為止，布蘭特近(2)月原油期貨下跌0.42%至37.73美元；開盤迄今最低跌至37.65美元。
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