精實新聞 2013-05-17 19:08:02 記者 林詩茵 報導
今年第1季上市櫃營建業首度依IFRS編列財報，最大的差異是從原來的完工比例法變成以全部完工法入帳，造成建商業績大起大落。今年首季業績前3名長虹(5534)、士開(5324)、華固(2548)都有舊案重覆認列挹注，單季就賺下一個股本，第4名是興富發(2542)，同樣也是有舊案在手，推升EPS達6.04元。不過，也有廠商因沒有新完工交屋個案，致業運進入空窗期，像全坤建(2509)、宏盛(2534)、日勝生(2547)、三豐(5514)、宏都(5523)、志嘉(5529)、和旺(5505)、新潤(6186)等，單季就呈現虧損。
營建股在IFRS上路後，業績將跟著單一個案完工交屋入帳時點而暴衝，也就是說，建商若手上已無餘屋，單季又沒有完工交屋個案，則單季業績就可能營收抱蛋、單季虧損。
舉例來說，上櫃建商新潤，今年前4月營收一路掛零，今年第1季當然虧損。而全坤、宏盛、日勝生、和旺、志嘉也因為沒有個案入帳，單季業績並不好看；不過，全坤已有出售店面業績確定第2或第3季會入帳，日勝生也有「美河市」280多億元的營收待交屋入帳，宏盛則有南京東路對面的捷四商辦案將完工，一旦與捷運局的權益分配確定，就可以開賣，總銷上看80億元。
而今年1季業績表現搶眼者，則多是個案交屋重覆認列的廠商，像EPS高達19.72元的每股獲利王長虹，單季就因認列內湖「新凱旋科技大樓」，挹注單季營收近70億元，獲利也狂飆；以EPS 16.57元居獲利亞軍的士開，則因「知田」和「初羽燦燦」兩案交屋，也拉高營收達到近32億元；至於以EPS 11.32元居第三名的華固，單季則除了「V Park」2棟完工交屋，非屬重覆認列外，另有20億元左右營收來自新竹豪宅案「天湖」的重覆認列。
不過，上述建商在個案集中首季入帳下，下半年幾乎就陷入空窗期，長虹僅剩1筆10多億元的商辦案待售；士開則只能賣停車位，第2季起業績大幅滑落；僅華固有新店華城案和中國大陸成都沙河灣案完工，可望使業績再走升。
值得留意的是，部份推案集中台北市、或只經營豪宅產品的建商，受豪宅產品買氣放緩影響，業績也較難有表現，像是皇翔(2545)、遠雄建(5522)，雖在手有豪宅新成屋，但因銷售進度並不快，致單季EPS僅1塊多，昔日高獲利的姿態不復見。
